文｜英財商業 曉楠
回望工業富聯近年來的業務開展情況，尤其是chatGPT火爆之后，作為AI服務器的ODM廠商，工業富聯真正踩在了行業的風口之上，在二級市場上受到了狂熱追捧，市值在六月份最高占到5000億美元的位置，在最近的四個月以來，工業富聯伴隨著人工智能潮水的回落，股價同樣逐漸下跌。
對于這個一年營收超過5000億的世界級代工巨頭，其目前公司的轉型到底如何？未來能否扎根于我國的產業升級進一步實現企業發展價值，是工業富聯擺在面前的問題。
傳統的組裝廠
工業富聯出現在人們視野中，通常是以蘋果的供應鏈合作伙伴出現的。雖然他長期以來以工業互聯網的概念來宣傳自己，但是工業富聯3C的電子產品常年占據公司營業收入的99%以上，尤其是智能手機和智能可穿戴設備。其次是精密零部件依然是工業富聯重點布局的業務。
這當中的精密零部件是給蘋果進行供貨的主要部分重點產品是蘋果手機的框架和玻璃背板，蘋果手機從iPhone8開始就使用金屬中框加玻璃背板的設計，并延續到現在最新的iPhone 15 Pro，同樣采用了鈦合金材質。
可以看出，伴隨著蘋果手機外殼不斷進步，高附加值不斷提高。工業富聯這一業務的盈利水平也將不斷的提升，從組裝代工廠到精密零部件，工業富聯抓住了消費電子產業在過去十年突飛猛進的時代，工業富聯目前更加希望通過工業互聯網的打造，實現從硬件設備制造向IaaS層、PaaS、SaaS層的演化，在賦能富士康工廠的同時對外開放。根據公司制定的“燈塔領航者計劃”，工業富聯已成功賦能6座燈塔工廠。
隨著市場經濟復蘇，全球手機出貨量或將回暖。23第三季度，雖然疫情影響已經微乎其微，但通貨膨脹與全球經濟的不確定性使得消費需求復蘇減弱。未來隨著經濟大環境的逐漸好轉，預計全球智能手機市場將實現一定反彈，且趨勢會延伸至24年，實現智能手機市場的復蘇。
IDC預計24年全球智能手機出貨量將達到12.63億部，同比增長5.9%。同時在智能家居方面隨5G時代發展，智能家居普及度不斷提升。根據Omida最新報告顯示，到2026年，全球智能家居設備市場規模將超過2790億美元，成為世界第一大市場。
目前我國正處于智能家居的全面智能爆發期，這當中其中以智能攝像機、智能門鎖為代表的AI屬性智能品類增速較快。隨著寬帶、物聯網等相關技術的不斷發展，智能家居產品將被賦予更強的學習能力和信息處理能力，交互技術更加智能，而在這個過程中工業富聯將繼續獲得新的發展機會。
2022年財報顯示，工業富聯的工業互聯網業務實現營收19億元，同比增長13.5%。整體增速上，工業互聯網低于兩大代工板塊，但在部分業務領域卻實現突破。其中，卓越制造咨詢與燈塔工廠解決方案業務收入增長113%，一站式數字制造運營業務收入增長283%，云與平臺服務業務收入增140%。
在毛利率方面，通信及移動網絡設備、云計算兩大代工業務分別為9.3%、4.0%，工業互聯網則高達47.9%。對工業富聯而言，工業互聯網雖小，卻是未來轉型的希望。
而在未來，人工智能即將出現爆發的時代，工業富聯又積極進行布局。而從當下來看，工業富聯在這個浪潮當中又走了多遠呢？
積極擁抱人工智能
2022年，工業富聯的營業收入首次突破5000億歷史大關，達到了5118億，同比增長16.5%。凈利潤為201億元，同比增長0.3%。根據財報顯示，工業富聯在移動及網絡設備、云計算、工業互聯網方面的三大業務營收分別在57.9%，41.5%和0.4%。
這其中作為未來AI風口chatGPT的服務器，最終的組裝制造就是由工業富聯完成的，現在云計算已經成為了工業服務聯的第二大業務板塊，也是增長最為迅速的一個板塊。多年以來，工業富聯云計算服務器出貨量一直保持全球第一，主要客戶包括英偉達，亞馬遜和微軟等。世界云計算先進廠商。
關于工業富聯在云計算服務器的布局，最早在2017年就開始了，工業富聯當時推出了hg X1 AI服務器，現在已經更新到了第四代產品hg X4服務器，其運算能力已經提升了32b在對chat gpd的訓練和性能的提升，就是伴隨著工業富聯推出的AI服務器的能不斷提升的過程。今年在chatGPT引爆了對算力需求之后，工業富聯也成為和英偉達綁定的最大受益者。
未來隨著AI算力爆發，帶動AI服務器、HPC等云計算基礎設施需求增長。隨著 ChatGPT的推出，AI大模型賽道大爆發。AI大模型的實現包含核心三大要素：大算力、多數據、強算法。隨著模型參數量呈指數型增長，算力需求大幅提升，AI 服務器、AI存儲器、HPC等云計算基礎設施重要性凸顯。根據TrendForce的數據顯示，2023年AI服務器出貨量（包含搭載GPU、FPGA、ASIC等）出貨量預估近 120萬臺，年增率近38%，AI芯片出貨量同步看漲，可望成長突破五成。
持續發力產品創新、技術創新，進一步夯實工業富聯全球領先地位。在全球服務器市場加速擴容的當下，工業富聯云計算及企業服務器、存儲器等產品銷量穩居全球領先地位。工業富聯堅持不斷產品創新、技術創新，進一步夯實研發實力。
模塊化方面，工業富聯于22年10月推出全球第一臺DC_MHS服務器；新一代液冷技術也應用于客戶最新HPC加速器中。同時，工業富聯于2023年開始為客戶開發并量產英偉達H100及H800等高性能AI服務器。公司云端游戲服務器也已于23年3月起正式出貨。未來，公司將持續提升AI服務器研發投入，不斷優化產品結構，引領AI賽道的發展機遇。
工業富聯在AI時代的機遇和痛點
在轟轟烈烈的大模型運動中，中國科技企業包括各類創業型企業，紛紛涌入這一關系未來的產業，對英偉達GPU的渴求可見一斑。
在禁令風波中，工業富聯受影響極少。一方面，由于采用ODM業務模式，客戶提供芯片，工業富聯進行定制化制造組裝和優化；另一方面，由于母公司鴻海的臺資企業身份，工業富聯基本不受貿易限制的影響。
從組裝代工，到精密結構件，再到AI，鴻海抱緊全世界最具影響力的科技巨頭的大腿，在太平洋兩岸的兩個大國之間左右逢源。
但在這背后如果冷靜下來進行分析，會發現工業富聯其實并非是人工智能時代的核心標的，雖然其聯合開發了HGX1，并握有時下火熱的液冷服務器技術。不過，工業富聯骨子里還是一個代工廠。
特別是在2022年云服務商產品中，AI服務器及HPC的出貨占比僅有20%。而在AI服務器所屬的云計算板塊，其毛利率竟然只有區區4%。
AI賽道未來必定前途廣大，但在這個過程中我們可以看到工業富聯注定只能是配角。就像蘋果問世后，富士康甘當的僅是個代工廠；在未來的人工智能時代工業富聯也注定只能跟一眾芯片廠家后面喝湯。同時伴隨著我國的產業升級、勞動力成本的上升，工業富聯是通過機器換人扎根于未來中國制造業產業鏈還是通過轉移至勞動力更加低廉的地區，是擺在工業富聯面前要回答的問題。