文｜青眼

繼首投中國重組膠原蛋白企業后，LVMH集團跨界投資版圖再添一子，這次瞄準了新銳國貨底妝品牌。

青眼獲悉，近日，國貨底妝品牌blankme半分一的母公司股權發生變更，新增股東路威凱騰壹號（成都）股權投資合伙企業（有限合伙）（下稱：路威凱騰成都）。據了解，后者是全球最大奢侈品集團LVMH旗下基金L Catterton（中文名：路威凱騰）的首支人民幣基金。

這意味著，路威凱騰首次投資中國底妝品牌。巧合的是，雅詩蘭黛旗下投資部門NIV日前也宣布首投中國香氛品牌。可以說，國際巨頭新一輪的投資大戰打響了。

投資中國底妝品牌，持股10.18%

據國家企業信用信息公示系統與企查查顯示，近期，路威凱騰壹號（成都）股權投資合伙企業（有限合伙）通過認繳金額59.03萬元，持有上海永熙信息科技有限公司（下稱：上海永熙）10.18%的股份，成為其第三大股東。同時，上海永熙注冊資本從543.06萬元增加到589.05萬元。上海永熙即為blankme半分一品牌母公司。

截自國家企業信用信息公示系統

據了解，作為全球最大的消費投資基金，L Catterton由Catterton和L Capital兩家私募公司在2016年合并而成。當前L Catterton約60%的股份由L Capital和Catterton的合伙人聯合持有，剩余40%則屬于LVMH集團董事長Bernard Arnault家族。

2022年10月，L Catterton確定中文名為“路威凱騰”，并宣布完成首期目標規模20億元的人民幣基金的首次關賬，一期落地成都高新區。據L Catterton路威凱騰官方介紹，其重點關注跨境出海、消費科技、食品飲料、寵物、美妝個護、醫療健康、新零售和服裝時尚八大細分領域。

值得一提的是，今年9月16日，路威凱騰（成都）投資了中國重組膠原蛋白公司創健醫療。彼時，L Catterton亞洲基金管理合伙人陳悅曾表示，“國內美容及個護市場正處于高速增長階段，而創健醫療在研發、商業布局等方面，處于領先水平。”

時隔3個月，路威凱騰（成都）再度出手，將目光瞄準底妝市場，背后又透露出怎樣的投資趨勢？

國家企業信用信息公示系統顯示，上海永熙成立于2016年5月，法定代表人及創始人為楊博雅，是底妝品牌blankme半分一所屬公司。“半分一”三個字也道出了品牌價值航向——一半是對研發和科學的極度重視，一半是對美的好奇心和探索。

據了解，創立之初，blankme半分一便從底妝切入市場，2019年，品牌上線首款底妝產品，此后業績便實現快速增長。據天貓數據，2019年，blankme半分一在天貓底妝類目行業排名45，到2020年已快速攀升到第15名；2021年，成為中國底妝品牌第一；2022年，在天貓底妝類目國貨排名仍是第一。

高銷量的背后，離不開明星產品的打造，譬如blankme半分一小黑盒、小銀盒，是品牌最為大眾所知的明星產品，銷售超300萬件；明星單品騎士粉霜上線兩周銷量即突破3000瓶。

國家藥監局國產普通化妝品備案信息平臺顯示，自2018年11月以來，上海永熙共備案了31款產品，包括妝前面霜、氣墊粉霜、持妝粉底液等。另外，青眼注意到，blankme半分一在天貓、抖音等電商平臺上開設了旗艦店，其中天貓旗艦店粉絲數共19.6萬人，銷量最好的產品為光學粉底液小樣，已售10萬+件，銷量排名第二的半分一小源泉粉底液，銷量超7萬+件數，并入選天貓禮盒裝粉底液熱銷榜第8名。

對于投資一事，青眼第一時間聯系上blankme半分一品牌方及路威凱騰，雙方不予置評。

“此次路威凱騰人民幣基金首投國貨底妝品牌，一方面說明半分一的品牌價值獲得資方認可，是中國彩妝品牌的杰出代表；另一方面，也說明海外資本長期看好中國市場和中國品牌。”上海某新銳品牌創始人說道。

新銳底妝品牌異軍突起，沖擊600億市場

blankme半分一所專注的底妝，無疑是彩妝市場中最大的品類，也是彩妝領域為數不多在增長的賽道。

據CBNData數據顯示，截至2022年，面部底妝占到彩妝大盤的33.86%，且是少有的連續3年保持正增長的品類之一，預計2025年中國底妝市場規模將突破600億元。

據了解，blankme半分一創立前夕，在底妝賽道，國際大牌幾乎壟斷了80%以上的市場，鮮見本土國貨品牌。這是因為相較于其他彩妝品類，底妝的研發難度極大。

在中國美妝全鏈研發服務商蘇州毓美健科技有限公司創始人許利看來，底妝的開發難度在于，“一方面，底妝是護膚和彩妝技術體系的有機融合，既要對膚質有區別護理，還要色彩妝效搭配，兩者兼顧很考驗技術。二是在‘彩護一體’趨勢下，更要添加護膚體系的‘護膚功效’，難度再次增加。”

對此，楊博雅也曾談到，“底妝是一個立竿見影的品類，用戶只要一上臉就知道它好不好用，只要產品做得好，用戶會非常愿意去使用；在彩妝領域，底妝是為數不多能形成用戶忠誠和高復購的心智品類，更容易建立品牌認知，培養核心消費群體。”

如今，7年過去，不少國貨美妝品牌正奮起直追，從功效、研發諸多方面，將國貨底妝推向新高度。底妝市場格局已悄然改變，屬于中國底妝的黃金時代已然來臨。

據青眼不完全梳理發現，諸如blankme半分一、Funny Elves方里、Dewy Lab淂意等專注于底妝的品牌，正異軍突起。比如，2022年，Funny Elves方里獲得貝泰妮數千萬元領投。

從定位上看，不少新銳國貨底妝品牌，均定位亞洲底妝，或中國專業底妝等。為了契合這一定位，不少品牌從研發、宣傳等方面，下足功夫。比如，blankme半分一著力構建專屬中國女性的肌膚光學色譜研究體系，打造針對中國女性的肌膚光學實驗室；而Funny Elves方里則與Harvey Gedeon合作，成立肌膚仿生實驗室，利用肌膚仿生技術模擬人體肌膚特質，輔助產品開發。

而從價格上來看，新銳國貨底妝品牌，正向國際大牌靠攏。比如，blankme半分一產品定價在250-450元之間，另外據各品牌天貓旗艦店數據顯示，blankme半分一小源泉粉底液天貓售價308元/30ml、充電遮瑕膏190元/3g。對比國際品牌價格來看，雅詩蘭黛DW持妝粉底液售價430元/30ml，蘭蔻持妝粉底液460元/30ml，國貨品牌與之相比，價格相差并不算太大。

而在渠道上，青眼注意到，絕大部分產品目前均以線上為主，其中Funny Elves方里在屈臣氏、調色師等線下美妝集合店有所布局。此前，Funny Elves方里在獲得貝泰妮投資時即曾表示，計劃將資金用于線下渠道建設等方面。

自疫情以來，彩妝寒冬論就不曾停歇，資本不投彩妝的聲音也此起彼伏。從彩妝品牌的投融資數據來看，的確有此傾向，有數據顯示，2023年1-9月，我國彩妝行業融資事件僅5起。不過，現在來看，只是色彩類彩妝失寵，底妝品牌所受關注并不低。

“今年幾乎沒有聽到有品牌拿到投資，這兩年也幾乎沒有新品牌創立，此次LVMH的投資，是半分一品牌在規模上將實現進一步擴張的良好契機，由此實現品牌不斷變強。”有行業人士點評道。

總體看來，LVMH基金的入股，不僅反映國貨底妝品牌的實力，以及未來市場的潛力，另外，也代表著底妝市場真正角逐的時代已經到來。

國際巨頭在華投資“新閘門”開啟

據了解，路威凱騰目前在全球范圍內完成了在消費各領域近300項投資，全球資本管理規模已經突破330億美元，折合人民幣近2400億元，主要聚焦食品飲料、大健康、寵物、新零售、美妝個護等賽道。

在美妝領域的投資上，路威凱騰可謂經驗獨到，曾相繼投資母嬰個護品牌The Honest Company，以及美妝科技公司ODDITY，其中，前者于2021年5月成功完成IPO，登陸納斯達克證券交易所；后者于今年7月19日，也成功登陸納斯達克。

在更早之前，2013年，L Capital基金以3億元的價格獲得丸美股份10%的股權。L Capital戰略入股丸美股份后，充分調動LVMH集團的資源，雙方在產品研發、廣告公關等多方面開展了合作。2019年7月，丸美股份于上交所上市，彼時L Capital是其第二大股東。

在路威凱騰人民幣基金創立之初，有行業人士即指出，對于LVMH自身而言，建立首個人民幣基金，有利于品牌和產品在中國進一步拓展，提升自身品牌形象；通過人民幣的基金，也可以布局相關生態鏈、上下游產業鏈。

L Catterton人民幣基金主管李晶也曾對設立該基金如此介紹道，“路威凱騰長期看好中國消費行業的發展，期待幫助被投企業與合作伙伴共同完成全球范圍內產業資源的嫁接、上下游商業資源的落地，并在全球范圍內積極建立國際生態合作。”

無疑，通過投資中國美妝品牌及公司，路威凱騰正改變中國美妝市場的投資格局，這也足見LVMH集團對中國美妝消費市場的看好。

值得一提的是，不止LVMH，歐萊雅、雅詩蘭黛、資生堂等國際巨頭，均相繼對中國本土美妝品牌及企業進行投資。例如，就在昨日，中國高端香氛品牌melt season宣布獲得雅詩蘭黛集團早期投資和孵化部門NIV的戰略投資，投資金額達數千萬元；而在今年9月，雅詩蘭黛剛投資由知名網紅周揚青創立的純凈護膚品牌CODEMINT紈素之膚；還是今年9月，歐萊雅投資了中國創新型生物科技公司——深圳杉海創新技術有限公司等。

顯而易見，國貨美妝企業正迅速崛起，伴隨中國化妝品市場的高速增長態勢，國際美妝巨頭對中國美妝市場的新一輪“投資閥門”已然開啟。而隨著國際巨頭的入局，國貨美妝品牌也將進入新的發展階段。