文 | 杠桿游戲 張銀銀

編輯 | 欣欣然

在2024年年度股東大會前夕，日前（2024年6月4日）交通銀行董事會舉行會議，會議同意聘任張寶江先生為行長，其行長職務須待國家金管總局核準其行長任職資格后生效。張寶江先生的行長任職資格生效后，該行董事長任德奇不再代行行長職責。

此前的5月中旬，因工作調整，劉珺先生向交行董事會遞交書面報告，辭去副董事長、執行董事、行長以及董事會戰略委員會（普惠金融發展委員會）委員、董事會社會責任（ESG）與消費者權益保護委員會主任委員職務。

劉珺目前已調去工商銀行擔任行長，交行董事長任德奇代為履行行長職責。當時，交通銀行接著發布消息稱，張寶江任該行行黨委副書記。

依照慣例，張寶江任交行行長當時即無太大懸念。

值得一說的是，杠桿游戲注意到，六大國有商業銀行中，除了中國銀行行長劉金、郵儲銀行行長劉建軍，其余四大行行長均有變動，今年以來國有大行的高管輪替逐步接近尾聲。

更值得一說的是，新任大行行長，大多為70后。

借此機會，今天杠桿游戲談幾句。

1、國有大行高管大換防，70后成主力

前不久，建設銀行、工商銀行先后官宣了新任行長人選。

1）上文杠桿游戲提過一句，此前從交行辭職的行長劉珺，即調去工商銀行擔任行長。

2）6月3日晚間，建設銀行發布公告稱，國家金管總局現已核準張毅的任職資格，張毅已正式就任該行行長。

3）接著，農業銀行任命了新任黨委副書記王志恒，依照慣例，王志恒應該會擔任農業銀行行長

4）然后是上文寫過的張寶江任交通銀行黨委副書記，此次聘任為行長。

5）中國銀行行長劉金、郵儲銀行行長劉建軍沒有變動。

至此，六大國有商業大行行長人選基本全部確定，其中有這么幾點，我覺得值得注意。

第一，新任的行長們大多出生于1970年代，70后逐步成為我國金融界的中流砥柱。

第二，行業經驗豐富、有大行之間的換防思考。比如工行行長劉珺，上文寫過此前是交行行長；建行的新行長張毅，則曾擔任中行副行長。

第三，多數都是畢業于名校。

比如1972年生的工行新行長劉珺，擁有美國俄克拉荷馬州東北州立大學工商管理碩士學位，以及中國香港理工大學工商管理博士學位。曾供職于光大銀行，期間參與1997年引進亞洲開發銀行成為中國第一家國際金融機構參股的商業銀行。

還曾向原中國銀監會報備了中國銀行業第一款理財產品，媒體說，因此2004年也被視作中國銀行理財元年。

2014年，劉珺出任光大銀行執行董事、副總經理、黨委委員，時年42歲。2016年出任中國投資有限責任公司黨委委員、副總經理兼首席風險官；2020年5月，加入交通銀行擔任行長，也是國有六大行中第一位70后行長。

張寶江履新交通銀行之前，則在政策性銀行體系深耕多年，下文杠桿游戲會詳細寫。

除了六大行的高管換防，中小銀行也有不少高管變動，也有上述特征，且金融科技人才受到青睞。

2024年1月25日，國新辦舉行金融服務經濟社會高質量發展新聞發布會，國家金管總局副局長肖遠企在回答提問時提到，要求大型銀行和全國性股份制銀行，以及一些頭部中小銀行，向其他地方中小銀行輸送人才、輸送技術。

比如南京銀行新任董事長謝寧出生于1976年，曾在人民銀行系統工作多年。

重慶銀行新任董事長楊秀明也是一名“70后”，入職重慶銀行之前，曾在農業銀行體系工作多年。

成都銀行新行長徐登義，先后在監管機構、建設銀行四川省分行供職多年。

蘇州銀行近期獲準的副行長趙剛，則對商業銀行現代支付清算體系有深入研究。

2、新行長張寶江來自何方？交行成色如何？

公開資料顯示，張寶江生于1970年，54歲，1998年于中央黨校研究生院獲經濟學碩士學位，2004年于中央黨校研究生院獲經濟學博士學位。

從近期公布的幾家大行新行長人選看，張寶江是唯一一位從政策性銀行提拔而來的行長。

張寶江曾在中國農業發展銀行總行政策研究室和辦公室工作，2019年-2022年調任中國農業發展銀行安徽分行黨委書記、行長；2022年7月，升任中國農業發展銀行黨委委員、副行長；2024年5月，晉升國有大行交通銀行任職黨委副書記，如今接棒該行行長職務。

有趣的是，媒體注意到，交行的副行長殷久勇、郝成也來自政策性銀行。

且殷久勇也來自于農發行系統，1994年便進入農發行，2014年5月升任農發行副行長，2019年平調至交通銀行。

郝成則出自國開行系統。

回到交行上來，張寶江行長履新的交通銀行如今發展如何？

最新的財報顯示，2024年一季度，交通銀行實現營收670.59億元，同比減少0.03%；歸母凈利潤249.88億元，同比增長1.44%。

交通銀行一季度營業收入的下降，主要是因為手續費及傭金凈收入下降。

交通銀行凈利息收益率1.27%，同比下降6個基點，利息凈收入為415.58億元，同比增長2.24%；非利息收入方面，手續費及傭金凈收入118.79億元，同比下降6.35%。

時代財經總結，在六大行中，交通銀行的資產總額最小。

截至2024年一季度末，中國銀行、農業銀行、工商銀行、郵儲銀行、建設銀行、交通銀行總資產分別為33.66萬億元、42.16萬億元、47.60萬億元、16.33萬億元、39.73萬億元、14.24萬億元。

從交通銀行近幾年的發展來看，整體表現穩健。2016年-2021年，交通銀行營業收入和凈利潤均逐年增高，且總資產在2020年一季度突破10萬億元。

2022年，交通銀行的營業收入較2021年略有下降，為2567.96億元。

2023年，該行營業收入、凈利潤分別為2575.95億元、927.28億元，均實現同比增長。

截至2024年一季度末，交通銀行總資產較2023年末增長1.26%；負債總額較2023年末增長1.17%。

資產質量方面，截至一季度末，交通銀行不良貸款1083.77億元，同比增加2.54%；不良貸款率1.32%，較上年末下降0.01個百分點。雖然不良貸款率較2023年末有所下降，但關注類貸款率和逾期貸款率較2023年末有所上升。

此外，截至一季度末，交通銀行核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率分別為10.80%、12.34%和15.12%，均滿足監管要求。

3、惠譽對交行的評級有所變化

就在交通銀行聘任張寶江任行長之前，2024年6月3日，惠譽確認交通銀行股份有限公司長期外幣發行人違約評級(IDR) 為'A'。展望負面。惠譽同時確認了政府支持評級(GSR)為'a'，短期發行人違約評級為'F1+'，生存力評級(VR)為‘bb+’。

詳細來說：

1）關鍵評級驅動因素。

發行人違約評級受政府支持驅動：交通銀行的長期發行人違約評級(比中國主權信用評級低一個子級)的評定是基于，惠譽評定政府為該行提供支持的可能性很高。

入選國內系統重要性銀行名單：2021年10月交通銀行被中國監管機構認定為國內系統重要性銀行(D-SIB)，這支撐了惠譽對該行政府支持評級的評估。

經營環境保持穩定：經營環境保持穩定。盡管如此，增長放緩將限制2024年銀行業的表現，但惠譽預計，政府不會推出大規模信貸刺激措施，已經落實的銀行業監管改革不會出現實質性逆轉。過去幾年，這些改革提高了透明度，減少了影子銀行業務。

區域重點：交通銀行是唯一一家總部位于上海的國有銀行，以往主要側重于中國的經濟發達區域以及以出口導向的沿海地區。然而，惠譽評定交通銀行的業務狀況評分為‘bbb-’，低于‘a’評級類別的隱含評分，反映出其管理與治理方面的局限性。

鑒于管理層輪換與監管干預較為頻繁，這些方面的局限性在中國并不罕見。

風險偏好高于同業：惠譽認為，與其他大多數國有銀行相比，交通銀行的風險偏好更高，因為該行對非貸款信貸資產的敞口更大，貸款類型和影子銀行活動的風險更高，對住房的直接貸款敞口較低。

資產質量略有下降……

資本水平適中：惠譽預期，交通銀行相對偏弱的盈利能力將導致其資本水平低于評級更高的國有銀行。

融資狀況不及同業：惠譽預期，交通銀行仍將是國有銀行中對非存款類負債依賴度較高的銀行;截至2024年第一季度末，存款約占其總負債的66%。這導致其融資成本較高，繼而對其盈利能力產生一定的壓力。

2）評級敏感性。

可能單獨或共同導致惠譽采取負面評級行動/下調評級的因素包括：發行人違約評級和政府支持評級，惠譽認為支持意愿減弱在中期內不太可能發生。

生存力評級，若交通銀行的風險狀況大幅弱化(例如貸款或影子銀行業務顯著擴張)，將可能削弱該行的資產質量和資本緩沖水平，進而可能導致惠譽下調其生存力評級。

……

可能單獨或共同導致惠譽采取正面評級行動/上調評級的因素包括：發行人違約評級和政府支持評級、生存力評級。

3）其他債務和發行人評級：關鍵評級驅動因素。

高級債務：交通銀行的高級債務工具的評級與其長期和短期IDRs和 IDRs(xgs)一致，因為它們代表其無抵押和非次級債務。

AT1債務：惠譽使用支持驅動的長期IDR作為其額外一級(AT1)資本債券的錨定評級，因為惠譽認為政府支持可能會進一步向下延伸到資本結構中的次級債務。

IDRs (xgs)：長期IDR (xgs)處于交通銀行VR的水平，短期IDR (xgs)是根據各自的長期IDR (xgs)和惠譽的短期評級授予的。

4）其他債務和發行人評級：評級敏感性。

5）子公司和附屬公司：關鍵評級驅動因素。

6）子公司和附屬公司：評級敏感性。

評級也都是一個變化、動態的，總的來說，杠桿游戲認為交通銀行的情況其實也還行。新行長履新后，該行能否再上一個臺階，我們拭目以待。