文丨直通IPO 邵延港

間隔不到1個月，小米系又多了一個IPO。

9月4日，能源汽車車載電源供應商富特科技，正式在創業板掛牌上市。上市首日，富特科技開盤漲超300%，截至今日收盤，富特科技報54.88元/股，漲292%，市值60.92億元。

來源：雪球

富特科技成立于2011年，主要從事新能源汽車高壓電源系統研發、生產和銷售，主要產品包括車載充電機（OBC）、車載 DC/DC 變換器、車載電源集成產品等車載高壓電源系統，以及液冷超充樁電源模塊、智能直流充電樁電源模塊等非車載高壓電源系統。

在新能源汽車產業發展的黃金時期，富特科技積攢了眾多主機廠客戶，也吸引了很多知名投資方的青睞。如蔚來資本、小米、廣汽、華強投資、宏達高科、棲港投資等。

其中，2021年9月，在小米官宣造車后不久，小米旗下小米長江產業基金斥資1億元突擊入股富特科技，發行后的持股比例為3.43%，是富特科技的第五大股東。小米入股時的價格是前一輪增資價格的兩倍。

此外，蔚來參與成立的長江蔚來產業基金，早在2017年就對富特科技進行了投資。上市前，蔚來持有富特科技14.20%的股份，是富特科技第一大機構投資者。

值得注意的是，此次上市，富特科技以14元/股的價格，發行2775.3643萬股新股，募集資金總額為3.89億元，而富特科技原本披露的募集資金金額為9.26億元，如今募資額縮水近6個億。

來源：深交所官網截圖

富特科技是車載高壓電源系統的頭部廠商。招股書顯示，2021年、2022年及2023年，富特科技的車載高壓電源系統在國內新能源乘用車市場的占有率分別為12.05%、11.66%和9.39%。

招股書顯示，2021年、2022年及2023年，富特科技主營業務收入分別為6.64億元、16.48億元及18.31億元，年復合增長率達到37.84%；扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為5357.79萬元、8661.46萬元和9240.73萬元。

作為獨立的新能源車關鍵零部件供應商，富特科技不同于新能源汽車整車廠孵化產生的企業，所有研發成本需要自行負責，雖然自2021 年開始已實現盈利，但由于歷史上累計未彌補虧損金額較大，截至2023年，富特科技尚存在未彌補累計虧損。

如今，富特科技已經開拓了包括廣汽、長城、蔚來、易捷特、雷諾、日產、小鵬、小米、上汽、比亞迪、長安汽車、零跑在內的眾多主機廠，而前五大客戶銷售的銷售收入占營業收入的比重分別達到97.86%、95.61%和 96.14%。

富特科技當前也受到了客戶集中度過高的影響。富特科技預測 2024 年度實現營業收入 18.66億元，較上年增長 1.67%；預測 2024 年度歸屬于母公司股東的凈利潤為9290.00萬元，較上年下降3.67%；預測2024年度扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為8361.60萬元，較上年下降9.51%。

富特科技表示，公司營業收入下降主要系廣汽集團、易捷特等客戶終端需求量同比下降所致。

最近三年，富特科技主營業務毛利率分別為20.42%、20.47%和 24.89%。作為供應商，若面臨新能源車市場競爭加劇，下游整車廠商向其轉嫁價格壓力、原材料價格大幅上漲等情形，富特科技的議價權也會受到影響。

如今，小米不僅是富特科技的股東，也是富特科技的客戶。小米汽車已經交付半年之久，隨著產能爬坡，富特科技作為供應商，或許能對收入下滑的情況有所改善。

從決定造車之后，小米在汽車產業鏈中頻繁出手，并且收獲了如禾塞科技、黑芝麻智能、速騰聚餐、縱目科技、博泰車聯網等已經上市或正在沖擊上市的企業。而隨著富特科技完成IPO，小米汽車供應鏈中，又多了一家上市公司。