文｜雷達財經 肖灑
編輯 | 深海
業績連年虧損的翰宇藥業，并未在2024年扭轉頹勢。
根據公司不久前發布的業績預告，2024年公司虧損1.4億元至1.9億元，扣非凈利潤2至2.5億元。
至此，公司將出現連續三年凈利潤虧損，連續7年扣非凈利潤虧損。
值得注意的是，翰宇藥業控股股東、實控人曾少貴、曾少強、曾少彬為一致行動人，且三人為兄弟關系。最新公告顯示，“曾氏三兄弟”似乎資金鏈緊張，其超90%持股已被質押。
此外，翰宇藥業還和原總裁發生恩怨。去年11月，翰宇藥業公告稱，公司原董事、高管袁建成犯挪用資金罪已經廣東省深圳市中級人民法院終審判決，袁建成被判處有期徒刑三年六個月。
扣非凈利潤將連虧7年
資料顯示，翰宇藥業的產品分為制劑和原料藥兩大類，主要產品包括多肽制劑藥品、多肽原料藥、客戶定制肽、美容肽、固體制劑藥品、醫療器械、多肽護膚品、大健康類產品等多個系列。
從上市之初到2018年前，公司業績一度表現亮眼。同花順iFinD數據顯示，自2011年上市，翰宇藥業的營收從當年的1.66億元增至2017年的12.46億元，凈利潤從8047.44萬元增至2017年的3.3億元。
但從2018年開始，公司業績急轉直下。一方面，當時藥品集中采購等政策密集推進；另一方面公司此前收購的成紀藥業突然“暴雷”，公司大手筆計提商譽減值，導致公司在2018年凈利潤虧損3.41億元。
2019年，伴隨著公司總裁袁建成的離開和醫藥體制改革進入深水區，翰宇藥業更加被動。
公司在年報中指出，報告期內，受新醫保執行、醫保控費等政策實施影響，已上市產品特別是老產品降價壓力較大，同時受聯盟地區藥品集中采購開始執行的影響，醫藥終端備貨、庫存調整，公司制劑產品的銷售收入下降。數據顯示，2019年公司制劑產品共實現銷售收入4.63億元，較上年同期下降36.14%。
2020年，翰宇藥業再次虧損6.1億元。連續3年虧損后，公司在2021年短暫盈利，2022年和2023年再陷入虧損。而公司扣非凈利潤，自2018年以來一直為負數。
其中2023年，公司的營收已減少至4.31億元，遠低于2021年的7.36億元。
對此，公司在回復交易所問詢時解釋，報告期內國內營業收入大幅下滑的主要原因是 2023 年國家第七批、第八批集采的集中執行帶來營業收入的大幅下滑，報告期內國內制劑除去氨加壓素外的5個產品6個規格陸續全部納入集采。
此外，國內營業收入下滑趨勢同仿制藥行業變動趨勢基本一致，都受到集采降價的統一影響，公司多肽類產品為強治療屬性的醫療終端專屬產品，醫院處方是唯一的銷售增長的途徑，國家渠道管控嚴格，多肽類針劑不能進入零售終端以及第三終端銷售，一旦進入集采銷售收入就會大幅下滑，故導致公司 2023 年營業收入大幅下滑。
業績頹勢之下，翰宇藥業尋找新的增長點，公司已涉足“減肥藥”戰場，2024年半年報顯示，公司化藥 2.2 類新藥司美格魯肽注射液獲得臨床批件，還與浙江三生蔓迪有限公司就司美格魯肽注射液減重適應癥達成合作。
除此之外，翰宇藥業還押注出海。過往的調研活動中公司稱，2024 年上半年，公司海外營收占總營收比增至 45%，2023 年占比 26%，2022 年僅 11%，呈現逐年增加的趨勢，這意味著公司國內受集采環境影響的壓力基本出清，國際業務增速迅猛，對公司合并報表帶來積極拉動作用。
公司透露，自2023年9月以來，簽訂的累計數億元制劑和原料藥海外訂單已陸續發貨，并在下個季度集中進入履約發貨期。
不過，由于目前仍處于虧損狀態，未來公司能否靠此翻身還具有不確定性。
公司近期發布的業績預告顯示，2024年，公司預計2024年度歸母凈利潤虧損1.4億-1.9億元，上年同期虧損為5.14億元；扣除非經常性損益后的凈利潤預計虧損2億-2.5億元，上年同期虧損為5.91億元。
實控人三兄弟合計超90%持股質押
2024年三季報顯示，曾少貴、曾少強、曾少彬三人為兄弟關系，為翰宇藥業控股股東及實際控制人。
早在2011年3月，翰宇藥業IPO之際，曾氏家族三兄弟共計持有上市公司66.257%的股權，占絕對控股地位。
此后經過多輪股權稀釋，截至2024年9月30日，曾少貴持股11.16%、曾少強持股7.15%、曾少彬持股2.46%。
去年3月6日晚間，翰宇藥業發布公告稱，公司控股股東、實控人曾少貴、曾少強將其所持的3.70%股份以非交易過戶的方式轉讓給高新投，轉讓的股份數目合計3260.48萬股，轉讓價格為12.40元/股，轉讓總價為4.043億元，均用于償還股票質押融資本息。
此舉在財經評論員皮海洲看來，這次轉讓股份可能是一次“質押式減持”。
另據長江商報統計，2018年以來，通過協議轉讓及二級市場減持，曾氏兄弟累計套現超過21億元（含上述以股抵債）。
除此之外，“曾氏三兄弟”的持股還存在高比例質押情形。
去年11月13日晚間，翰宇藥業發布的公告顯示，曾少貴持股比例達11.16%，所持股份質押比例達97.16%；曾少強持股比例達7.15%，所持股份質押比例達92.66%；曾少彬持股比例達2.46%，所持股份質押比例達52.95%。
綜合來看，“曾氏三兄弟”合計持股比例達20.76%，所持股份質押比例達90.37%，且在未來半年內三人到期的質押股份累計數量為 1.39億股，對應融資額為 5.1億元。
通常來說，如果公司股價下跌，股東質押風險就會增大。有券商人士曾指出，一旦未來股價波動觸及質押平倉等問題，前期的高比例股權質押無異于飲鴆止渴。
不過，翰宇藥業認為控股股東、實際控制人的個人資信情況、財務狀況良好，具備相應的資金償還能力，預計未來還款資金來源為自有及自籌資金。其所持股份不存在平倉或被強制過戶的風險。
原總裁被判刑三年六個月
雷達財經注意到，翰宇藥業原總裁挪用資金案曾引發廣泛關注。
2022年1月25日，翰宇藥業發布公告，透露公司原董事、總裁袁建成因涉嫌職務犯罪已被批準逮捕，同時原董事、董事會秘書、副總裁朱文豐因涉嫌職務侵占已被刑事拘留。
彼時翰宇藥業還表示，以上案件均為公司內部自查發現并向公安機關報案，袁建成所涉及的職務犯罪資金現已追回3600余萬元。
不過據第一財經獲得的一份關于袁建成的法院判決書證實，早在翰宇藥業披露上述袁建成涉案之前6個月，他就已經被刑事拘留，且系向公安機關主動投案。
緊接著2022年2月15日，公訴機關向南山區人民法院提起公訴，認為被告人袁建成利用職務便利，挪用公司資金歸個人使用，數額巨大，應當以挪用資金罪追究其刑事責任。
一年后，南山區法院一審認定袁建成非法挪用公司資金1685萬元，構成挪用資金罪，判處有期徒刑四年。
但是2023年9月13日，翰宇藥業又發布公告，廣東省深圳市中級人民法院終審裁定撤銷一審判決，發回南山區人民法院重新審理。
去年7月4日，翰宇藥業再次披露，南山區人民法院判決被告人袁建成犯挪用資金罪，判處有期徒刑三年六個月。
雖然重審后的刑期有所減少，但袁建成不服繼續提起上訴。很快，案件進入終審。
去年11月，翰宇藥業收到廣東省深圳市中級人民法院終審裁定，駁回上訴，維持原判。
而從公開信息來看，袁建成和翰宇藥業不僅有著“甜蜜”的過往，而且曾幫助公司搭建多肽業務基礎。
天眼查App顯示，翰宇藥業的前身深圳市翰宇藥業有限公司成立于2003年，位于廣東省深圳市。
公司招股書曾提到，翰宇藥業的多肽藥物研發團隊從 1998 年開始從事多肽藥物研發，并采用了當時較為成熟的液相合成技術，在實驗室得到了部分寡肽的小試樣品，但在中試放大研究時遇到了諸多難題。
這時，從美國留學回國的袁建成采用當時發達國家正處于產業化研發階段的多肽合成技術固相合成技術，進行多肽產品的小試與中試，并獲得成功。
袁建成的作用還不止于此。1963 年出生的袁建成，從第三軍醫大學臨床醫學專業畢業后并在該機構工作數年，1999年來到美國路易斯安娜州立大學醫學院做博士后。
即便當時在美國，袁建成也不斷提供國外在多肽藥物技術領域方面的最新進展，指導翰宇藥業實驗室的研究開發和運營。
2002年，袁建成回國。但履歷顯示，一開始袁建成沒有加入翰宇藥業，而是重新回到到第三軍醫大學全軍燒傷研究所并任職副所長。期間，袁建成仍繼續指導翰宇生物的多肽藥物研究實驗室，并提出“以短養長”的發展思路。
2004年起，袁建成擔任翰宇生物副總裁，并在2007至2019年，長期擔任翰宇藥業總裁。這期間，翰宇生物也改名為如今的翰宇藥業，于2011年成功上市。
對于翰宇藥業的后續發展，雷達財經將繼續關注。