界面新聞記者 | 戴晶晶
A股有望迎來一個新能源“巨無霸”。
據上交所官網披露，3月25日，華電新能源集團股份有限公司(下稱華電新能)提交注冊，等待證監會下發核準發行批復文件。
這標志著華電新能自2023年6月15日首發過會后，時隔近兩年的IPO“解凍”重啟，距離正式登陸A股僅一步之遙。
2023年8月，證監會發布《統籌一二級市場平衡優化IPO、再融資監管安排》，明確階段性收緊上市公司再融資，華電新能在過會后，IPO進程隨之陷入停滯。
根據最新的招股書，華電新能本次擬發行不低于40億股且不超過154.29億股，不低于本次發行后公司總股本的10%且不超過本次發行后公司總股本的30%。融資金額為180億元，將投入風力發電、太陽能發電項目建設。
本次IPO最新擬募集的金額較此前縮水了40%。根據此前上會申報稿，華電新能計劃通過IPO募集300億元，其中210億元主要投入風力發電、太陽能發電項目建設，剩余90億元用于補充流動資金。
該募集金額也低于三峽能源(600905.SH)在2021年創造的227億元新能源行業最大規模IPO紀錄。
華電新能源成立于2009年8月，前身為華電福新能源股份有限公司(下稱華電福新)，是華電集團風力發電、太陽能發電為主的新能源業務最終整合的唯一平臺。
華電福新2012年于港股上市。由于股價低迷、融資不足等原因，該公司在2020年退市。此后，華電集團加速資產重組，將集團的新能源資產整合至華電福新。
2022年3月，華電福新更名為華電新能。目前，華電新能控股股東為福建華電福瑞能源發展有限公司，實際控制人為華電集團。華電集團通過子公司合計控制華電新能83.43%的股份。
截至2024年上半年，華電新能控股發電項目裝機容量5402.65萬千瓦。其中，風電2751.58萬千瓦，太陽能發電2651.07萬千瓦，市場份額分別為5.89%和3.71%。
風力發電是華電新能的主要業務板塊，2021-2023年期間，收入占比均在70%以上。2024年上半年，華電新能風力和太陽能發電業務收入分別為119.95億元、51.35億元，占比為70.02%和29.98%。
2021-2023年，華電新能實現歸母凈利潤分別為72.54億元、85.22億元和96.2億元，呈逐年上漲態勢。
根據最新的招股書，2024年華電新能實現營業收入339.68億元，同比增14.83%；歸母凈利潤88.31億元，同比減少8.2%。
“公司相較上年同期綜合毛利率下降、期間費用率有所提升。”招股書在解釋凈利潤下降時稱。
截至2024年底，華電新能資產總額為4440.9億元，同比增長31.91%；負債總額為3244.69億元，同比增長31.7%；負債率約為73.1%，處于較高水平。
招股書顯示，華電新能擬建設風力發電、太陽能發電裝機容量1516.55萬千瓦，覆蓋全國23個省(自治區、直轄市)，總投資金額高達804.46億元，遠超180億元的募集資金規模。
“如因項目進度安排，需在本次公開發行募集資金到位前進行投入，公司將以自籌資金予以投入，并在募集資金到位后予以置換。”華電新能表示，如實際募集資金凈額不能滿足募投項目投資需要，缺口部分將由公司自籌解決。
由于應收可再生能源補貼回款周期較長，華電新能賬面上積累了大量應收賬款，對現金流帶來一定壓力。
2021-2024年上半年各期末，華電新能的應收賬款分別為309.35億元、268.24億元、355.19億元、428.71億元，占當期營收的比例分別為142.29%、108.72%、120.01%、248.49%。
隨著可再生能源補貼退坡、平價上網政策逐步推行，可再生能源補貼收入占華電新能總體發電收入的比例正在下降，從2021年的48.7%，降至2024年上半年的34.28%。
與此同時，華電新能的業績還面臨棄風、棄光，以及市場化交易導致平均售電單價下降等風險。
“公司已并網風力及太陽能發電項目必須服從當地電網公司的統一調度，根據用電需求調整發電量。”華電新能在招股書中指出，當用電需求小于發電供應能力時，發電企業必須根據電網的調度要求，使得發電量低于發電設備的額定能力，該種情況稱為“限電”。
2021-2024年上半年各期末，華電新能棄風率分別為 4.96%、4.78%、4.03%及5.44%；棄光率分別為2.5%、3.11%、4.77%及7.90%，呈現明顯的上升趨勢。
華電新能的市場化交易電量也呈上升趨勢，2024年上半年市場化交易電量占上網電網比例已達到65.28%，大幅高于2021年的31.89%。
該公司表示，市場化交易占比的提升將對新能源發電企業未來的上網電量和平價售電單價產生影響，以華電新能2022年度的經營狀況為基礎，假設上網電量及市場化交易結算平均電價不變的情形下，若市場化交易上網電量占比上升10%，則公司整體平均售電單價下降0.96%。
除華電新能提交注冊外，近期還有央企新能源公司上市的新消息。
3月14日，深交所官網披露，華潤新能源控股有限公司(下稱華潤新能源)主板IPO申請獲深交所受理，為深交所今年受理的首單主板IPO項目，也是今年首單主板IPO項目。
根據招股說明書，華潤新能源首發募集資金達245億元，將用于風光發電項目建設，為深交所迄今為止受理的最高募資額。
華潤新能源募集到的資金將同樣用于風、光項目建設，裝機總規模717.5萬千瓦，總投資達到404.22億元。
但華潤新能源的體量和下一步計劃投資規模均低于華電新能，后者IPO募集金額縮水，也給前者帶來壓力。
截至去年9月，華潤新能源控股發電項目并網裝機容量為2820.69萬千瓦。 作為對比，國家能源集團旗下龍源電力(001289.SZ)在同期控股裝機容量為3701萬千瓦；截至去年上半年，三峽能源累計裝機容量為4137.08萬千瓦。
中國電建(601669.SH)同樣計劃分拆新能源板塊上市。
2023年6月，該公司公告稱，擬籌劃分拆下屬控股子公司中電建新能源集團股份有限公司(下稱電建新能源)至境內證券交易所上市，其上市輔導備案于當年7月獲得受理 。但至今，電建新能源的IPO還未有新進展。