信達證券研報認為，截止今年一季度，江蘇等13個地區已經完成了今年置換隱性債的再融資債券額度。從發行節奏上看，一季度特殊再融資債進度＞新增專項債＞特殊新增專項債。雖然今年一季度新增專項債的發行節奏溫和，但一季度用于投資項目的新增專項債本身規模并不比去年低。若今年的隱債置換提早完成，可為后續專項債發行騰出空間。基于特殊再融資債的前置特征，該機構認為，各地特殊再融資債的額度有望在今年上半年基本發行完畢。而今年隱債置換額度提早完成，可以為后續新增專項債發行騰出空間。隱債置換額度發行完畢后，新增專項債發行對基建的利好仍值得期待。一方面，隱債置換和新增專項債發行在節奏上的錯位可以平滑對市場流動性的影響。另一方面，“先化債、再投資”有利于地方政府輕裝上陣，集中精力發展支撐經濟的內部動力。