界面新聞記者 | 薛冰冰
4月14日晚間，海南機場（600515.SH）發布2024年度報告，這也是其完成破產重整、由民營轉國資后交出的第三份年報成績單。
過去的三年間，在聚集機場主業、逐步退出房地產開發業務的指引下，海南機場一直保持盈利狀態。但是作為曾經的營收支柱，“去地產化”不可避免導致海南機場業績遭遇陣痛期，凈利潤呈逐年下滑之勢。
財報披露，繼2023年海南機場凈利潤同比2022年下滑48.57%后，2024年凈利潤再度滑坡。當年凈利在2023年的基礎上“腰斬”，下降幅度達51.88%，為4.59億元。
若扣除非經常性損益，去年海南機場則錄得虧損，扣非凈虧損為2.61億元。非經常性損益主要來自處置海南興業國際聯合實業發展有限公司產生的投資收益、部分債務重組收益等。
針對業績承壓的原因，海南機場提到了去地產化和海南免稅貢獻回落兩方面因素。
海南機場此前業績預告中表示，2024年受房地產市場調整及公司房地產項目開發交房進度影響，公司地產業務收入同比減少，預計地產業務收入占比低于25%。此外，消費增長放緩及行業周期等因素導致免稅商業業務業績同比有所下降，從而影響公司對聯營單位的投資收益。
年報發布的同時，海南機場披露了《關于2024年年度利潤分配方案的公告》，擬向全體股東每10股派發現金紅利人民幣0.05元（含稅）。界面新聞獲悉，本次利潤分配既是海南機場破產重整、回歸國資體系后的首次利潤分配，也是時隔23年重新恢復利潤分配。
機場主業營收占比已攀升至近42%
海南機場前身為海航基礎，是破產重整前海航集團機場板塊的核心上市公司。根據重整工作安排，重整以后的海航集團拆分為四個板塊獨立運營，確保各板塊回歸主業。其中，機場板塊的海航基礎要逐步退出房地產開發業務，緊緊圍繞機場發展及免稅商業發展兩大核心業務板塊謀篇布局。
2021年12月底，海航基礎破產重整程序執行完畢，經營管理實控權移交給海南省發展控股有限公司。海發控為海南省屬最大的國資平臺，這也意味著機場板塊從民營資本所有轉為海南省地方國有。實控權移交的同時，為了與公司定位、戰略規劃相匹配，海航基礎（600515.SH）的股票簡稱也變更為“海南機場”。
財報顯示，目前，海南機場的業務共劃分為機場管理、免稅與商業、房地產、物業管理、其他等五大塊，房地產排到第三位。而在2020年，地產業務還列居各業務板塊之首，并為公司營收貢獻了半壁江山，占總收入比重高達62.76%。
最新數據披露，截至2024年底，海南機場地產業務營收占比已降至20.97%。機場管理業務營收占比增長至41.66%，對比2020年的21.22%有明顯攀升。
生產數據顯示，2024年，海南機場旗下控股及管理輸出9家機場全年共保障旅客2462.62萬人次，起降架次16.11萬架次，貨郵吞吐量12.34萬噸。旗下三亞鳳凰機場再次邁入“兩千萬級空港”行列，瓊海博鰲機場旅客吞吐量打破歷史紀錄。
但是界面新聞也注意到，機場主業毛利率遠低于房地產板塊。過去的2024年，海南機場的機場管理業務毛利率為26.26%，而房地產業務毛利率高達90.35%，相比2023年還上漲30.31%。隨著“去地產化”戰略推進、房地產營收占比壓縮，勢必使得海南機場業績承壓。
值得一提的是，過去一年房地產業務還拖累了海南機場經營性現金流的表現。財報披露，2024年海南機場經營活動產生的現金流量凈額為負7.82億元，而2023年同期為正5.46億元。報告解釋，主要系支付唐山市唐山興源道A-01地塊土地款、海口市江東新區F05土地款、福州市馬尾區快安片區項目土地款。
海南機場在經營計劃中稱，將堅定不移推進“去地產化”戰略部署，持續加快地產存量項目開發建設，全力保障大英山片區項目及江東片區項目按計劃推進建設，重點推進海南中心等項目開發建設，逐步實現加快傳統地產轉型升級。
免稅板塊增長乏力
機場管理之外，免稅商業發展是海南機場另一大核心業務板塊。
財報顯示，海南機場通過參股投資、自持物業提供場地租賃形式參與5家海南離島免稅店業務；公司還持有海南海航中免49.9%股權（口岸免稅），海南海航中免擁有海口美蘭國際機場、三亞鳳凰國際機場2家機場口岸免稅店及多家機上免稅店。此外，三亞鳳凰國際機場、瓊海博鰲國際機場、海口日月廣場還為免稅運營商提供免稅提貨點場地租賃。
然而，受國內中高端人群奢侈品消費需求波動顯著、整體宏觀消費復蘇路徑曲折及出境游分流影響，目前免稅行業整體增長動力不足。以我國免稅行業龍頭中國中免（601888.SH）為例，2024年其營收凈利雙雙下滑，凈利同比降幅達到36.44%。
海南機場的免稅業務同樣不能幸免。
財報披露，2024年海南機場免稅與商業業務實現營收2.26億元，相比2023年下降15.46%，毛利率為85.17%，同比也減少了4.60%。
免稅聯營企業的業績更不容樂觀。過去一年海免海口美蘭機場免稅店有限公司錄得凈虧損1535萬元，而2023年盈利1.36億元；中免鳳凰機場免稅品有限公司凈利潤1178萬元，2023年同期凈利潤為3120萬元。
海南機場方面稱，公司將繼續加大引入重奢品牌，優化貨品結構，提升服務品質，利用政府推行的各種文化活動、演藝表演、賽事契機擴大營銷推廣力度，從而帶動免稅消費的提升。