文｜新能源產業家

今天凌晨，特斯拉幾乎交出了史上最差的一個成績單：

• 交付量：Q1交付336,681輛，同比下降13%
• 汽車毛利率：降至12.5%，低于2024年同期的16.4%
• 2025年Q1營收：193.35億美元，同比下降9%
• 凈利潤：4.09億美元，同比下降71%
• 調整后凈利潤：9.34億美元，同比暴跌40%

發布前，投資者就知道今晚的財報肯定是沒有懸念的差，唯一的懸念就是能差到什么地步。

汽車銷量來看，幾乎是慘不忍睹，不過這也正常，由于馬斯克在doge的騷操作，幾乎整個西方都在抵制特斯拉的汽車。大本營美國銷量下降13%，在西歐諸國就是奔著腰斬去了。

值得注意的是，整個財報和財報交流，除了馬斯克日常的畫餅，給投資者們描繪自動駕駛、無人出租車和人形機器人這幾個星辰大會以外，我們也可以發現特斯拉在新能源的制造業，正在穩扎穩打的擴張。

01 寄予厚望的儲能，被特朗普背刺

在汽車銷量大幅下滑的情況下，特斯拉營收只下降了9%，主要原因是儲能業務增速高達154%。

而且特斯拉還補充到，上海超級工廠（Megafactory Shanghai）本季度的產量未計入當季部署數據，該工廠已生產超100臺Megapack商用儲能系統，目前正發往客戶。

3月21日，特斯拉上海儲能超級工廠首批Megapack儲能系統正式出口，運往澳大利亞，上海儲能工廠生產的儲能系統后續還將供給國內和亞太市場。

從2月11日首臺Megapack儲能系統正式投產，到今日完成首批出口，僅僅用了一個多月。

此外，根據3月5日的消息，特斯拉計劃在德克薩斯州休斯敦附近的布魯克希爾商業園區投資超1.5億美元（折合10.87億元人民幣），新建一座儲能超級工廠，目標年產能依舊是40GWh。

但這次財報會議，馬斯克明確的表示：儲能業務受關稅影響很大。

這可能是馬斯克最猝不及防的被刺，問答時，他明確表示：

這與電動車業務有所不同，因為我們目前從中國采購磷酸鐵鋰（LFP）電池。與此同時，我們正在推進美國本土磷酸鐵鋰電芯生產設備的采購工作。不過，當前這些設備僅能滿足我們總產能的一小部分。

由于中國磷酸鐵鋰無論是技術還是產能都是獨步全球，而磷酸鐵鋰又是儲能電池的既定技術路線。

因此關稅戰正中了特斯拉儲能業務，而馬斯克也只能表示，美國以外業務暫不影響，本土會找供應商，但是會要很久時間。

最后，只能無奈的在會上表示：關稅完全取決于美國總統，我將這些等待總統提出進一步的建議，也會向總統提出建議。當然了，最終如何去往前走，怎么樣的關稅政策是總統根據決定的。

可能馬斯克也發現，自己打開的潘多拉魔盒，已經很難蓋上了。

02 鋰供應本土化持續推進

馬斯克其實也很清楚美國的風向標，因此他一直都在著手一個「鋰精礦→鋰鹽→正極材料→電池」的全鏈條本土化的計劃，降低對亞洲供應鏈依賴。

這個鏈條的起點就是：得克薩斯州科珀斯克里斯蒂鋰精煉廠（Corpus Christi Lithium Refinery）。

馬斯克曾表示，該工廠預計將為約100萬輛汽車生產鋰，使其成為北美最大的鋰加工廠。

今年也是這家工廠的啟動點，特斯拉在財報中表示：

我們的鋰精煉廠和正極材料工廠正按計劃于2025年投產，將關鍵電池材料的制造環節轉移至美國本土。

并且曬出了它本土冶煉碳酸鋰的工廠目前的情況，該工廠去年12月份竣工。

而這個工廠，在24年年初，還只是一個片工地。

傳統鋰鹽廠建設周期3-5年，特斯拉項目從開工到試產僅18個月（亞洲以外最快紀錄），并且與加拿大賽諾礦業和澳大利亞獅城資源簽署鋰礦石供應協議。

該工廠也招聘了本地員工，算是少有的制造業回流了。

特斯拉鋰工廠的投產儀式，背后是英文鋰（LITHIUM）

但由于招聘的團隊非常年輕，美國人也并不看好，指出新工藝搭配缺乏經驗的操作團隊要實現規模化生產并非易事。投產首年幾乎必然會出現預期外問題。

一位熟悉美國冶礦現狀的分析師就有評論：

"剪彩儀式結束才是真正挑戰的開始。"

03 美國工廠進展

特斯拉為了能拿到售車補貼，一直在努力的進行本土化的生產，比如Cybertruck就實現了在美國的自產自銷：

特斯拉cybertruck 生產線

馬斯克就表示表示：在北美，我們生產的車輛本地化率超過85%，在上海，超過了95%，如果我們排除電池，其實在上海區域化水平與我們在北美是相似的。

當然，由于美國工人的素質，Cybertrcuk的質量也出現了不少喜聞樂見的bug，自2023年11月正式量產以來，Cybertruck已經進行了6次較大規模的召回，門縫寬的能塞紙只是基礎操作、能防彈但不能防銹更是成為一個喜聞樂見的梗。

對此，馬斯克創造性的畫餅與挽尊同時進行，表示讓機器人來造汽車就好了，今年年底，會有數千臺機器人投入使用。

并且從官方透露的圖來看，目前加州工廠，已經開始進行機器人的試量產。

04 結語

在整個會議中，雖然馬斯克喋喋不休的用AI畫餅，諸如6月一定開展無人出租車的試運行、FSD就是吊打人類，但如果其實觀察其行動，他卻是個非常踏實的人。

在北美、他不斷的投建新工廠，覆蓋了從原材料、到電池、Pack、以及汽車的全鏈路，在北美之外，他反復強調供應鏈的分散和穩定。

對于新的產品，他強調一定要能夠便宜的大規模生產、否則毫無意義。

希望他在栽完從政這個大跟頭后，重新出發吧。