文 | 連線出行 紀德
編輯 | 子夜
在美股上市不足一年之際，極氪選擇了私有化退市。
5月7日，吉利汽車發布公告稱，已向極氪提交非約束性報價函，計劃以每股2.57美元或每股美國存托股票25.66美元的價格，收購其全部已發行股份，這一報價較極氪最后交易日收盤價溢價13.6%。
目前吉利汽車已持有極氪約65.7%的股份，交易完成后，極氪將成為吉利汽車全資子公司，并從紐交所退市。
這一決定，或許與吉利集團正在推進的戰略整合密切相關。吉利方面表示，私有化是為了更好地推進業務整合，“回歸一個吉利”。
去年9月，吉利創始人李書福在集團發源地臺州臨海發表了《臺州宣言》，強調要通過“聚焦”和“整合”來推動業務發展，并先后完成幾何汽車并入吉利銀河、領克與極氪合并、翼真汽車劃歸吉利銀河旗下等一系列業務重組。
回顧極氪的上市歷程，這家成立僅三年的新勢力車企，在去年5月10日登陸紐交所時曾風光無限。
其股票代碼“ZK”首日開盤價26美元，較發行價21美元高出23.8%，最終以28.26美元收盤，漲幅達34.57%，為吉利控股集團董事長李書福帶來了第九個IPO成功案例。
然而，極氪上市后，無論是股價還是銷量增長，都面臨著挑戰。
更關鍵的是，在吉利集團全面推進新能源轉型的戰略背景下，極氪任務不輕——吉利計劃今年實現271萬輛的總銷量，其中新能源車要占到150萬輛，這意味著極氪必須承擔起更重要的銷量任務。
在這樣的背景下，將極氪納入集團體系范圍內，有助于吉利更高效地調配資源、優化管理。
然而，市場仍存在諸多疑問：極氪為何才上市僅一年就選擇退市？私有化能否真正解決品牌整合難題？雙品牌戰略又將面臨哪些挑戰？
01 極氪私有化，是為了更好做內部整合？
從2024年5月登陸紐交所，創下“最快IPO造車新勢力”的紀錄，到如今吉利突然宣布私有化計劃，極氪在資本市場的旅程僅維持了一年。
這一決定看似突然，實則有其必然性。
極氪上市后的市場表現始終未能達到預期。股價長期在低位徘徊，截至私有化公告前僅報22.59美元，總市值從上市時的110億美元高點縮水至57.4億美元。
這種低估值狀態，使得維持上市的意義大打折扣。
圖源吉利控股集團官網
但從另一個角度看，當前的低估值狀態，為極氪提供了一個私有化的窗口期。
吉利可以先以當前相對便宜的市場價格完成私有化，待極氪完成內部整合后，未來或許能以更高估值重新上市。
事實上，吉利對極氪的整合早在半年前就已啟動。
今年2月，收購領克完成架構重組后，極氪科技集團成立，實施“極氪向上、領克向寬”雙品牌戰略。
這個代號“藍寶石”的內部項目目標明確：極氪品牌負責沖高，領克則負責覆蓋更多的用戶群體，兩者整合后將在兩年內形成一個年銷百萬的全球化高端新能源汽車集團。
與此同時，極氪系高管開始接管吉利核心技術部門，如智能座艙和自動駕駛研發，顯示出吉利對極氪的戰略重視。
私有化將為極氪帶來更大的發展靈活性。擺脫上市公司身份后，極氪可以更快速地應對市場變化，不必時刻顧慮投資者反應。
在當前行業技術迭代加速、競爭日益激烈的環境下，極氪可以更專注地與小米、問界、理想等對手展開競爭，而不再受制于短期業績壓力。
圖源極氪官網
從吉利整體戰略來看，極氪的私有化也意義重大。
目前，吉利正處于傳統業務與新能源業務的價值重構期。傳統板塊雖盈利穩定，但增長趨緩，新能源業務正成為利潤增長新引擎。
2024年，極氪實現了800億元營收和22萬輛銷量，穩居造車新勢力第一陣營。
私有化后，這些業績將直接并入吉利財報，讓投資者更清晰地看到吉利電動化轉型方面取得的實際進展。
未來，作為吉利旗下重要的戰略業務單元，極氪將肩負三重使命：技術輸出、高端突破和國際化開拓。
其發展態勢，將直接影響吉利在新能源時代的市場競爭力。
02 林杰“臨危受命”，如何做到“1+1＞2”？
就在極氪被私有化前夕，其進行了一次關鍵的人事調整。
極氪科技集團副總裁林杰被賦予重任，全面接管品牌在國內的營銷、銷售和服務工作，其分管的部門包括品牌營銷中心、用戶增長中心等核心板塊。
原負責人林金文則轉向用戶網絡、數字化運營等后端支持工作，向林杰匯報工作。
考慮到極氪當下的整合目標、銷量瓶頸，這次人事調整頗有“臨危受命”的緊迫感。
今年4月，極氪銷量僅為13727輛，同比下滑15%，環比下降11%。前四個月累計銷量5.5萬輛，僅完成全年32萬輛目標的17.2%。相比之下，領克品牌表現稍好，1-4月銷量突破10萬輛，完成年度目標的25.7%。
現年52歲的林杰，是吉利體系培養的資深高管，擁有近30年從業經驗。他曾成功推動吉利品牌銷量從42萬輛躍升至124萬輛，后又轉戰領克，優化渠道模式、推動營銷戰役，使領克在豪華品牌市場中占據了一席之地。
極氪科技集團副總裁林杰，圖源吉利汽車公眾號
此次調整后，林杰的首要任務就是扭轉極氪的銷量頹勢。
目前極氪產品線包括001、007、7X等多款車型，技術實力不俗，但如何讓產品更好地觸達消費者成為關鍵難題。
但更令人關注的是，林杰將如何統籌領克與極氪的協同戰略，其中難點在于，如何避免內耗，實現“1+1＞2”的整合效應。
根據此前的規劃，雙品牌的定位是“極氪向上，領克向寬”——極氪定位豪華科技品牌，主打30萬元以上市場；領克則聚焦20萬元及以上市場，面向更廣闊的大眾市場。
雖然如今定位有所區分，但兩個品牌之間仍存在交叉地帶，如極氪001與領克Z10就存在價格、定位的重疊。
面對這一焦點問題，吉利汽車集團董事長安聰慧曾在去年三季報業績會上強調，極氪和領克品牌整合后，將進行全面的產品梳理和規劃，避免沖突。
根據最新的規劃，極氪已精簡了20%的車型，避免產品互相競爭。
精簡產品線實際上有助于提升營銷效率。通過聚焦更少的車型，企業能夠集中資源打造爆款產品。
今年4月，極氪科技集團同時展示了兩款豪華全尺寸SUV，分別是極氪9X和領克900。
盡管兩者都是大型旗艦SUV，但設計、技術等定位都做了區分：極氪9X定位于更加豪華、商務的市場，面向成功人士和精品化的高端消費者；而領克900則更適合家庭使用，主攻大型家用SUV這一重要細分市場。
領克900，圖源極氪官網
在技術層面，兩大品牌已實現智駕系統、電子架構等核心模塊的全面共享。
渠道方面也將優勢互補：極氪借鑒領克的下沉市場經驗，領克學習極氪的高端市場打法。按照計劃，今年兩者的海外門店將突破200家。
近半年來的整合，是吉利對過往“車海戰術”的修正，也是應對市場競爭加劇的必然選擇。但想要把極氪和領克兩個品牌整合在一起，不是件容易的事。
其核心目標并不僅僅是優化成本、提高效率，關鍵是要在汽車電動化、智能化時代，最終幫極氪打贏高端戰，為領克的細分市場擴張制造聲勢。
林杰的走馬上任，或許能給兩個品牌帶來新的可能，他將如何帶兩個品牌實現新的發展，也是外界極為關注的問題。
03 市場競爭進入紅海，極氪和領克不能落后
進入2025年，白熱化的市場競爭不僅沒有停歇，反而愈演愈烈。
年初，特斯拉、小鵬等品牌率先發起攻勢，Model 3最低售價降至22.75萬元，小鵬MONA M03和蔚來樂道L60更是殺入十幾萬元區間。
幾乎所有車企都在靠降價搶市場，極氪的優勢車型面臨巨大的競爭壓力。
極氪賣得最好的車型是極氪001，在2025年1-4月累計銷售26705輛，但在20-30萬左右的中大型車市場，它面臨著小米SU7、智界S7等強勁對手的競爭。
小米SU7僅3月單月銷量就達到26705輛，相當于極氪001一個季度的銷量。
為應對市場挑戰，合并后的極氪選擇了“向上突破”的產品策略。
2025年極氪計劃推出三款新車：二季度的007GT獵裝車、三季度的全尺寸旗艦SUV 9X，以及四季度的另一款大型豪華SUV。
其中，9X是極氪沖擊高端市場的關鍵產品，搭載多項尖端技術，包括全棧900V高壓架構、6C超快充等，預計售價將突破百萬元。
極氪9X，圖源極氪官網
然而，百萬級豪華車市場長期被奔馳、寶馬、奧迪等傳統豪華品牌壟斷，這些品牌近期還通過大幅降價（部分車型降幅近10萬元）來鞏固市場地位。
極氪想要在這個細分市場立足，并改變消費者認知，需要時間和持續投入。
沖高的同時，極氪還在積極投入智駕技術。
如今智駕領域競爭激烈，不少車企或供應商早早布局L3級別智能駕駛技術的研發與商業化落地。
今年3月20日，極氪與小鵬、廣汽等車企，在同一天宣布將落地L3。極氪9X也是極氪公布的首款L3車型，為了吸引眼球，其自研的千里浩瀚智駕H7方案中的“車位到車位”，相比友商多了三個字的前綴——“滿血版”。
不過需要指出的是，由于法規和技術限制，目前市場上還沒有真正意義上的L3級量產車。
但沖擊高端、布局L3，都具有重要的戰略意義，將為極氪的未來發展提供動能。
值得注意的是，領克的前景也較為明朗。
合并后，領克可以借助極氪的技術資源，特別是在智能駕駛和智能座艙領域快速提升產品力。按照計劃，領克未來將聚焦A級到B級的小型車市場，主打年輕消費群體。通過渠道融合，領克有望在主流市場獲得更大發展空間。
圖源極氪官網
在整合的過程中，極氪和領克有各自的課要補，但它們面臨同樣的問題，那就是如何實現盈利。
雖然兩大品牌合并可以避免研發資源重復投入、降低開發成本，但從實際情況來看，兩者要實現“既賣得動又賺得到錢”仍有挑戰。
在汽車行業，從投入期到盈利期的過渡就是一場資金實力的比拼。或許正因如此，私有化后回歸吉利體系，或許能為極氪帶來更穩定的資金支持，幫助其儲備足夠的“彈藥”來應對轉型和激烈競爭。