中金公司研報指出，中美日內瓦會談后雙邊大幅削減關稅，美國經濟衰退風險降低。然而，15.5%的有效稅率仍較去年的2.4%明顯抬升，通脹風險并未完全解除。歷史經驗表明，漲價一般發生在關稅全面落地后的2-3個月，最新的通脹數據還無法反映這一點。該機構認為，關稅緩和將使美聯儲對就業（衰退）的擔憂下降，進而更加看重通脹風險，這意味著美聯儲或將繼續觀望，等待更清晰的通脹數據。我們推遲聯儲降息時點的預測至第四季度（此前為第三季度），并預計年內降息幅度將低于50個基點。