文｜青眼 箐吟
近日，隨著IFF公布2025年一季度財(cái)報(bào)，德之馨、奇華頓、芬美意和IFF四大國(guó)際香精香料巨頭均已公布今年前三個(gè)月業(yè)績(jī)情況。
總體來(lái)看，今年一季度，四大巨頭總銷售額達(dá)到755.7億元，并紛紛開啟新一輪漲價(jià)策略。
據(jù)此前的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024年，上述四家行業(yè)龍頭的銷售額和EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤(rùn)）均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。時(shí)間來(lái)到2025年，增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)是否依舊能延續(xù)？
面對(duì)外部環(huán)境的風(fēng)云變化，關(guān)稅戰(zhàn)的進(jìn)一步升級(jí)，頭部原料商們又將采取哪些應(yīng)對(duì)舉措？
四家企業(yè)營(yíng)收突破750億
整體來(lái)看，帝斯曼-芬美意體量最大，報(bào)告期內(nèi)，該企業(yè)取得了269.06億元的銷售額，同比增長(zhǎng)約7%；EBITDA則為53.4億元，同比大幅增長(zhǎng)40.4%。
營(yíng)收位列第二的IFF集團(tuán)則在今年一季度實(shí)現(xiàn)銷售額205.2億元，同比下滑2.1%；當(dāng)期稅前虧損達(dá)71.8億元，調(diào)整后EBITDA與去年同期持平，維持在41.8億元。
值得注意的是，IFF的凈銷售額已連續(xù)三年增長(zhǎng)乏力。青眼號(hào)外梳理發(fā)現(xiàn)，近三年一季度，IFF取得的最高銷售額為2023年同期的216.83億元，此后連續(xù)兩年呈低個(gè)位數(shù)下滑。
對(duì)于IFF營(yíng)收增長(zhǎng)失速，有外媒分析指出，主要原因是該公司接連進(jìn)行營(yíng)養(yǎng)部門重組和業(yè)務(wù)剝離，導(dǎo)致企業(yè)商譽(yù)減值。IFF首席執(zhí)行官Erik Fyrwald在財(cái)報(bào)中表示：“報(bào)告期內(nèi)，公司提前兩個(gè)月成功完成了制藥業(yè)務(wù)的剝離，這是一個(gè)關(guān)鍵的里程碑，有助于我們實(shí)現(xiàn)債務(wù)杠桿率目標(biāo)。”
在IFF業(yè)績(jī)不斷下滑之際，營(yíng)收排名第三的奇華頓卻開始不斷趕超。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024年全年，該企業(yè)以7.2%的銷售額增幅領(lǐng)跑四大香料巨頭。2025年第一季度，奇華頓實(shí)現(xiàn)凈銷售額173.24億元，同比增長(zhǎng)8.5%，再次成為四大香料巨頭中增速最快的企業(yè)。
對(duì)于業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，奇華頓首席執(zhí)行官Gilles Andrier表示：“盡管面臨去年同期基數(shù)較高和全球貿(mào)易關(guān)稅的不確定性，我們對(duì)今年各業(yè)務(wù)部門、客戶群體和地區(qū)的強(qiáng)勁開局感到非常滿意。我們將繼續(xù)專注于自身戰(zhàn)略，致力于為客戶提供創(chuàng)新解決方案，助力其業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。”
同期，德之馨在報(bào)告期內(nèi)也實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)正增長(zhǎng)。財(cái)報(bào)顯示，該集團(tuán)第一季度銷售額達(dá)108.2億元，同比增長(zhǎng)2%。不過(guò)，近年來(lái)德之馨的增速在放緩。在2023年一季度，其曾實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，此后凈銷售額增速逐年遞減，直至本季度降至2%。
“盡管宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍不明朗，但德之馨仍舊實(shí)現(xiàn)了盈利增長(zhǎng)，”德之馨集團(tuán)首席執(zhí)行官Jean-Yves Parisot在財(cái)報(bào)中表示，將通過(guò)“ONE德之馨”戰(zhàn)略、持續(xù)創(chuàng)新投資和強(qiáng)化業(yè)務(wù)協(xié)同來(lái)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)并提升利潤(rùn)率。展望未來(lái)，德之馨預(yù)計(jì)在2025年將實(shí)現(xiàn)5%至7%的有機(jī)增長(zhǎng)。
高端香水業(yè)務(wù)持續(xù)領(lǐng)跑，防曬劑原料需求疲軟
從宏觀市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，近年來(lái)香水市場(chǎng)仍處于蓬勃迸發(fā)期。據(jù)Euromonitor數(shù)據(jù)顯示，2024年全球香水香氛市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)在4055億元至4340億元之間，到2027年將超過(guò)5641.83億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率約為10%。
在市場(chǎng)紅利的驅(qū)動(dòng)下，四大國(guó)際原料商的香水業(yè)務(wù)在今年以來(lái)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。其中，奇華頓表現(xiàn)尤為亮眼，其香水與美容業(yè)務(wù)的凈銷售額在一季度實(shí)現(xiàn)12.2%的雙位數(shù)增長(zhǎng)，達(dá)到87.76億元。
對(duì)于此強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭，奇華頓在財(cái)報(bào)中表示，高端香水的銷售額同比增長(zhǎng)16%，直接拉動(dòng)了整個(gè)部門的業(yè)績(jī)。
同樣，受益于高端香水的強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，報(bào)告期內(nèi)，帝斯曼-芬美意香水與美容部門取得了82.98億元的銷售額，同比增長(zhǎng)3%，其中高端香水業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)；德之馨香氛護(hù)理部門的表現(xiàn)則穩(wěn)中有進(jìn)，取得了42.9億元的銷售額。
此外，IFF日化香精香料部門雖在今年一季度“營(yíng)利雙降”，但其依舊在財(cái)報(bào)電話會(huì)議中強(qiáng)調(diào)，“高端香水業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，訂單量穩(wěn)中有進(jìn)。”
在高端香水原料持續(xù)升溫的另一面，美容業(yè)務(wù)的增速放緩也成為國(guó)際原料巨頭的隱憂。財(cái)報(bào)顯示，今年一季度，奇華頓香精原料與活性美容業(yè)務(wù)的銷售額同比增長(zhǎng)7.7%，在香水與美容部門中增速最慢。
不僅如此，帝斯曼-芬美意香水與美容部門EBITDA之所以同比下滑2%，其中重要原因就是其美容護(hù)理業(yè)務(wù)銷量的減少。
德之馨化妝品原料業(yè)務(wù)的銷售額也不如去年同期的表現(xiàn)。究其原因，德之馨在財(cái)報(bào)中指出，這是防曬霜在去年同期的銷售額基數(shù)過(guò)高，導(dǎo)致今年產(chǎn)生了落差。
“2023年-2024年上半年，新冠疫情結(jié)束后，全球旅游業(yè)回暖，消費(fèi)者對(duì)防曬霜的需求激增，供應(yīng)鏈客戶也由此大量囤貨，這導(dǎo)致2024年一季度集團(tuán)防曬產(chǎn)品的銷量創(chuàng)下歷史新高。進(jìn)入2024下半年后，消費(fèi)者需求回落至平穩(wěn)狀態(tài)，今年一季度客戶對(duì)防曬霜的需求自然有所下滑。”帝斯曼-芬美意高層也在財(cái)報(bào)電話會(huì)議中解釋。
帝斯曼-芬美意還預(yù)計(jì)，防曬霜銷量下滑的趨勢(shì)將會(huì)維持到第二季度，這或?qū)⒙晕⒗蜕习肽暾w銷售額的有機(jī)增長(zhǎng)。不過(guò)，這一情況會(huì)在下半年好轉(zhuǎn)。
德之馨也在財(cái)報(bào)中表示，憑借差異化的產(chǎn)品線（包括微防護(hù)、化妝品活性成分、植物成分和防曬過(guò)濾劑）保持著戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)，其預(yù)計(jì)未來(lái)化妝品原料業(yè)務(wù)將重回高于市場(chǎng)的增長(zhǎng)率。
一邊是高端香水業(yè)務(wù)的強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)跑，一邊是防曬霜需求疲軟，香精巨頭們?cè)诮衲暌患径瓤芍^喜憂參半。
關(guān)稅成本上漲，國(guó)際原料商紛紛漲價(jià)
縱觀全球市場(chǎng)，關(guān)稅是化妝品原料商們近期繞不開的話題，國(guó)際原料巨頭更是如此。
近期，美國(guó)原料巨頭陶氏化學(xué)公開表態(tài)，稱美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普反復(fù)無(wú)常的貿(mào)易政策帶來(lái)的不確定性加劇了宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，公司預(yù)計(jì)盈利將面臨持續(xù)壓力。
“我們正經(jīng)歷化工行業(yè)數(shù)十年來(lái)最漫長(zhǎng)的下行周期之一，當(dāng)前關(guān)稅政策的不確定性導(dǎo)致陶氏持續(xù)承受原材料成本上漲、產(chǎn)品需求疲軟及價(jià)格走低的多重壓力。” 陶氏化學(xué)首席執(zhí)行官在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示。
也有企業(yè)對(duì)此并不過(guò)分悲觀。帝斯曼-芬美意高層在財(cái)報(bào)會(huì)議上表示，該公司業(yè)務(wù)中約有10億歐元（約合人民幣81.69億元）的商品從美國(guó)市場(chǎng)進(jìn)口，“值得注意的是，在當(dāng)前產(chǎn)品類別中，超過(guò)50%的產(chǎn)品享有關(guān)稅豁免政策。綜合測(cè)算，關(guān)稅對(duì)年度銷售額的實(shí)際影響最高僅占約1%。”
不過(guò)，鑒于關(guān)稅可能導(dǎo)致客戶需求變化等其他不穩(wěn)定因素，各原料商也制定了相應(yīng)行動(dòng)方案。短期來(lái)看，提高產(chǎn)品價(jià)格是國(guó)際原料企業(yè)心照不宣的解決措施。
德之馨在今年一季度財(cái)報(bào)中提到，為面對(duì)不斷變化的關(guān)稅制度，如有必要，公司將與客戶密切協(xié)調(diào)進(jìn)行價(jià)格調(diào)整，以抵消投入成本的上漲。
與此同時(shí)，也不乏企業(yè)已經(jīng)漲價(jià)。帝斯曼-芬美意在財(cái)報(bào)會(huì)議中指出，“我們從4月開始已將關(guān)稅成本的上漲轉(zhuǎn)嫁給客戶。”
奇華頓則在財(cái)報(bào)中明確表示，鑒于2025年原材料和能源成本的上漲（包括關(guān)稅上漲），奇華頓表示打算“與客戶合作”實(shí)施提價(jià)。
此外，IFF雖未明確提到漲價(jià)，但該企業(yè)此前已開啟一輪漲價(jià)潮。據(jù)外媒報(bào)道，IFF一季度取得的利潤(rùn)超出華爾街分析師的預(yù)期，而這正是得益于此前的價(jià)格上漲措施。
如果說(shuō)產(chǎn)品提價(jià)是短期應(yīng)對(duì)舉措，那么打造本土化供應(yīng)鏈、布局全球生產(chǎn)基地則是多數(shù)跨國(guó)原料商的長(zhǎng)期應(yīng)對(duì)方案。
帝斯曼-芬美意在財(cái)報(bào)會(huì)議上表示，該公司正在與客戶和供應(yīng)商合作，一方面采用本地庫(kù)存以應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)；另一方面將重新調(diào)整部分供應(yīng)鏈，尋找配方和最終加工的機(jī)會(huì)，以從根本上減輕對(duì)客戶的整體影響。
德國(guó)原料公司瓦克化學(xué)首席銷售官Alexander Greschner近期也強(qiáng)調(diào)，“如果關(guān)稅政策成為長(zhǎng)期現(xiàn)實(shí)，我們必須更深入地融入美國(guó)市場(chǎng)，未來(lái)將推進(jìn)本土化生產(chǎn)。”
部分原料商則因布局了較為完備的本土化生產(chǎn)，有效規(guī)避了貿(mào)易壁壘。巴斯夫近期對(duì)外表示，該公司2024年在美國(guó)市場(chǎng)超過(guò)80%的銷售額來(lái)自本地生產(chǎn)產(chǎn)品，正因長(zhǎng)期專注本地生產(chǎn)，其在面對(duì)美國(guó)關(guān)稅時(shí)“比其他公司更具韌性”。
總的來(lái)說(shuō)，進(jìn)入2025年，國(guó)際原料商面臨的市場(chǎng)環(huán)境更加變化莫測(cè)，但禍兮福所伏，危機(jī)也未嘗不是一種轉(zhuǎn)機(jī)，面對(duì)風(fēng)浪，各企業(yè)究竟能否逆流而上，不妨拭目以待。
注：除財(cái)報(bào)截圖與特殊說(shuō)明外，文內(nèi)貨幣均按今日匯率換算成人民幣，因匯率波動(dòng)數(shù)據(jù)會(huì)有所差異。