文|經濟導報 段海濤

渤海汽車(600960.SH)股票自6月3日起停牌，起因是其正籌劃重大資產重組，擬收購北京北汽模塑科技有限公司(下稱“北汽模塑”)51%的股權及其他3家公司股權，并擬發行股份募集配套資金。

經濟導報了解到，盡管渤海汽車注冊地位于濱州市，但實際控制人為北京市國資委。該公司近4年持續虧損，2024年虧損超過12億元，此番資產重組或許就是為了改善經營狀況。

擬收購北汽模塑等4公司股權

據披露，渤海汽車擬通過發行股份及支付現金的方式購買北京海納川汽車部件股份有限公司(下稱“海納川”)持有的北汽模塑51%的股權、海納川安道拓(廊坊)座椅有限公司(下稱“廊坊安道拓”)51%的股權、英納法智聯科技(北京)有限公司(下稱“智聯科技”)100%的股權、廊坊萊尼線束系統有限公司(下稱“萊尼線束”)50%的股權，并向不超過35名(含)符合條件的特定對象發行股份募集配套資金。

有業內觀察人士告訴經濟導報，由于渤海汽車擬收購的資產規模較大，此次交易預計構成重大資產重組，且構成關聯交易，但不會導致控股股東及實際控制人發生變更。

具體來看，北汽模塑成立于2008年6月，注冊資本16000萬元，位于北京市大興區，主要生產汽車保險杠、門檻、防擦條等汽車外飾產品，除海納川持股51%以外，其余49%的股份被上市公司模塑科技(000700.SZ)持有。

模塑科技在2024年年報中披露，北汽模塑在北京、合肥、重慶、成都、株洲已設立生產基地，就近為主機廠提供服務。截至2024年底，該公司總資產為35.08億元，凈資產為10.68億元。

2024年北汽模塑實現銷售收入53.84億元，同比增長28.04%；凈利潤4.54億元，同比增長12.75%。在新勢力客戶的高速成長下，北汽模塑在營收增長、成本控制、客戶滿意度、內部運營效率、市場拓展、新產品開發、團隊積極性和執行力等方面都取得了顯著的成績，為未來的持續發展奠定了堅實的基礎。

北汽模塑2024年憑借在客戶端的優異表現，獲得了北京奔馳星耀卓越獎、奔馳質量表現優秀供應商、沃爾沃高韌性貢獻獎、英納法最佳合作獎、福田戴姆勒奔馳卡車質量優秀供應商、北京現代摩比斯優秀供應商以及2024年度亦城百強企業等榮譽。

其余3家擬收購公司注冊資本相對較小，廊坊安道拓注冊資本3800萬元，成立于2014年3月，位于廊坊開發區；智聯科技注冊資本8000萬元，成立于2022年7月，位于北京經濟技術開發區；萊尼線束成立于2013年5月，注冊資本6000萬元，位于三河市區。

據披露，渤海汽車與海納川已于5月30日簽署了合作意向協議，購買上述資產的價格將以評估結果為基礎，由雙方協商確定。渤海汽車也提醒，本次交易處于籌劃階段，尚未簽署正式的交易協議，具體交易方案仍在商議論證中，最終能否通過審批尚存在較大不確定性。

渤海汽車持續虧損待改善

經濟導報了解到，渤海汽車籌劃此次資產重組與其持續虧損的狀況不無關系。

年報數據顯示，渤海汽車主要從事活塞及組件、輕量化汽車零部件、汽車輪轂、汽車空調、減振器、油箱等多個產品的設計、開發、制造及銷售，2024年實現營業收入42.27億元，同比減少9.48%；歸母凈利潤-12.64億元，比上年增虧10億多元；經營活動產生的現金流量凈額僅為1277.76萬元，同比減少94.86%。

從歷史數據來看，2021年至今，渤海汽車處于持續虧損狀態，只不過虧損額不如2024年這么大。2021年至2023年，渤海汽車營業收入分別為44.15億元、41.02億元、46.70億元，歸母凈利潤分別為-9010.71萬元、-6225.84萬元、-19880.64萬元。

實際上，渤海汽車主營業務并不算差，2024年銷售活塞2324.23萬只，同比增長5.25%，在燃氣重卡市場的配套市占率再創新高，進一步穩固了活塞在商用車動力領域的領先地位；輕量化業務方面，在主要客戶奇瑞、比亞迪、北京奔馳、北汽動力、東安、吉利等的銷量增長的帶動下，濱州輕量化的缸體、結構件等輕量化產品銷售增加，2024年濱州輕量化營業收入5.48億元，同比增加72%。

渤海汽車方面解釋稱，2024年的大幅虧損主要是受俄烏沖突持續、德國汽車銷量不及預期以及原材料、勞動力和能源價格及供應鏈成本上漲等多重因素影響，公司德國全資下屬公司BTAH訂單和營業收入下降，虧損額不斷擴大。

“受BTAH長期合作主要機加工供應商破產影響，加劇BTAH的虧損額和流動性壓力，導致BTAH出現流動性不足的情形，公司同意渤海國際和BTAH申請破產，因申請破產計提資產減值、客戶違約金和員工補償等，對公司2024年財務報表產生重大影響。”渤海汽車表示，子公司泰安啟程的汽車輪轂主要出口美國售后市場，受中美貿易摩擦影響較大；另外對子公司人員進行調整與精簡，致使2024年的辭退補償費用增加。

2025年一季度，渤海汽車在營收下降的情況下扭虧為盈，一季度實現營業收入9.97億元，同比減少13.80%；歸母凈利潤為55.68萬元，上年同期則為-4523萬元。

“僅從北汽模塑的財務數據看，此次收購對渤海汽車業績的改善作用非常大。”濟南某私募基金投資經理魯慶對經濟導報表示，2023年北汽模塑營收42億元，凈利潤4.03億元，2024年經營數據又有較大增長，算得上是優質資產，就看渤海汽車何時能成功收購了。