華泰證券指出，在前期漲幅較大且速度較快的情況下，上周港股受地緣風險、本地流動性隱憂及AH交易回擺三重擾動觸發(fā)回調(diào)，但展望看無需過度擔憂：1）目前地緣問題可觀測但難預(yù)測，基準情形下特朗普政府的外交政策也遵循“美國優(yōu)先”原則，“威懾+談判”帶來波動，局面進展仍需觀察；2）港匯觸及弱方保證是技術(shù)性壓力，HIBOR回升或止于中低區(qū)間，且流動性收緊的壓力更多在本地中小盤股；3）AH溢價再擴張的基本面支撐不足，短期或仍在此前測算的128附近波動。配置上，短期高股息+必需消費可以作為防御性板塊配置，三季度市場波動反而創(chuàng)造對科技（科技升級趨勢性下的硬科技，互聯(lián)網(wǎng)及AI）、消費（地產(chǎn)周期下半段的消費潛力修復(fù)，如互聯(lián)網(wǎng)消費，醫(yī)藥，大眾消費如個護、乳品及農(nóng)林牧漁等）的增配機會。