記者 | 龐宇

3月16日，旅游板塊、航空板塊強勢拉升。截至早盤收盤，當日旅游ETF（562510）指數漲4.58%、航空機場（BK0420）指數漲4.39%。

旅游板塊狂掀一波漲停潮，截至發稿，板塊內5只個股漲停，桂林旅游（000978.SZ）、眾信旅游（002707.SZ）、曲江文旅（600706.SH）、凱撒旅業（000796.SZ）、嶺南控股（000524.SZ）漲10%；張家界（000430.SZ）、西藏旅游（600749.SH）漲超9%；天目湖（603136.SH）、九華旅游（603199.SH）、長白山（603099.SH）、中青旅（600138.SH）、云南旅游（002059.SZ）等多股漲超7%。

航空機場板塊也集體飄紅，中國國航（601111.SH）漲停，多只個股跟漲。截至發稿，南方航空（600029.SH）、中國東航（600115.SH）漲幅均在8%以上；上海機場（600009.SH）、吉祥航空（603885.SH）漲超6%；華夏航空（002928.SZ）、白云機場（600004.SH）漲幅超過5%；春秋航空（601021.SH、深圳機場（000089.SZ）等跟漲。

旅游、航運板塊股價反彈或來自市場對“疫后修復”的樂觀情緒的發酵。消息面上，3月15日，國家衛健委印發《新型冠狀病毒肺炎診療方案(試行第九版)》，該版本的主要調整內容包括：1）優化病例發現和報告程序，在核酸檢測基礎上，增加抗原檢測作為補充；2）對病例實施分類收治，實施輕型病例實行集中隔離管理；普通型、重型、危重型等病例在定點醫院集中治療；3）進一步規范抗病毒治療，將Paxlovid和國產單克隆抗體納入診療方案；4）對中醫治療內容進行了修訂完善；5）調整解除隔離管理、出院標準以及解除隔離管理、出院后注意事項，考慮Ct值因素；縮短出院后健康監測時間。

對此，中金公司研報指出，診療方案的調整或有助于部分緩解醫療壓力，為疫情下遠程出行的修復提供保障。中金公司研報認為，此次調整在檢測、收治、治療及解除隔離的方式上均進行了優化補充，各環節上或均有助于減輕醫療系統壓力，并減少對居民出行的影響。

此外，針對旅游等行業，政府工作報告中明確提到，要推動降低企業生產經營成本，包括對餐飲、住宿以及旅游等受疫情影響重的行業予以幫扶政策傾斜。東莞證券認為，各政府部門后續有望出臺相應減稅降費政策，減輕行業壓力。推薦直接受益于行業減負紓困政策利好的景區類重點公司。

受疫情影響，旅游行業去年整體虧損嚴重，不過相較2020年虧損幅度有所收窄。以3月16日漲停的個股為例，眾信旅游雖然去年仍在虧損，但相較2020年同期凈利潤-14.80億元，虧損額度明顯收窄，預計2021年虧損4.1億元-5.2億元；桂林旅游預計2021年凈利潤為虧損2.06億元，上年同期公司虧損2.66億元；凱撒旅業預計去年虧損4.8億元-5.8億元，公司2020年虧損6.98億元；嶺南控股預計虧損1.09億元-1.41億元，上年同期虧損2.40億元；曲江文旅去年業績則扭虧為盈，預計盈利580萬元-750萬元。

在上述利好消息帶動下，航空運輸行業也有望迎來一波復蘇。根據航空運輸行業2022年2月數據顯示，2月全行業旅客運輸量3129.4萬人次，同比增長30.7%，環比回升6.0%，恢復到2019年同期的58.1%。1-2月行業累計運輸量6081萬人次，同比增長12.3%，相當于19年同期的57%。

不過，華泰證券在最新發布的研報中表示，民航仍面臨嚴峻考驗。華泰證券認為，2022年1-2月在春運推動下，航司普遍增加運力投放，但本土新冠疫情并未得到完全控制，并在2月中下旬形勢趨于嚴峻，民航需求爬升緩慢，客座率低位徘徊。1-2月三大航（國航、東航、南航）客座率并未有明顯好轉，客座率僅為62.9%。

華創證券研報也指出，進入3月以來，受多地散發疫情影響，行業需求處于相對低位，市場預期轉向相對悲觀，疊加油價沖高影響，航空板塊有所調整，但預計2023年起行業供需反轉的邏輯當前仍未被破壞，預計在本輪疫情有效控制后，仍會呈現強韌性。

從華創證券統計的航班量高頻數據看，3月1日-13日，三大航航班量同比下降40.5%，吉祥下降19.0%，春秋下降20.4%。同時，三大航航班量環比2月整體下降26.2%，吉祥下降17.8%，春秋下降27.9%。

根據2021年度業績預告，三大航依然告虧，且凈虧損額同比2020年均有所增加，預計合虧368億-433億元。中國國航預計2021年度凈虧損為145億元至170億元，去年同期凈虧損144.09億元，在三大航中虧損最嚴重；中國東航預計2021年虧損110億至135億元，去年同期虧損118.35億；南方航空預計2021年虧損113億元至128億元，去年同期虧損108.42億元。三大航業績虧損均受到新冠疫情和油價攀升兩大影響因素。