文｜36氪出海 施憶

編輯｜Jason

冬海集團（Sea Group）于5月17日公布了2022年一季度財報，總體營收表現高于分析師預期，當日股價也因此上漲約14%。不過游戲業務增長態勢不再、電商和金融還在“燒錢增長”，一季度總體凈虧損同比擴大37.4%。

冬海曾經的現金流支柱業務——游戲（Garena），延續了上季度的堪憂表現，調整后 EBITDA 為4.31億美元，同比減少近40%，一季度游戲業務的活躍用戶和付費用戶環比也雙雙減少。疫情封鎖給游戲帶來的紅利不再，在重要市場印度遭禁也是一大打擊。

CEO 李小冬在財報會上表示正在評估后疫情時期的用戶交互趨勢，以便更好地調整策略和重點，公司也將會繼續增加旗艦游戲 Free Fire 的內容和新游戲儲備。Free Fire 的吸金能力仍存，但何時能打造出第二款同樣成功的自研游戲是解題的關鍵所在。冬海也在加大游戲研發投入，并表示已有多款游戲在不同階段的測試當中，具體時間線目前還未透露。

而隨著海外疫情影響降低，消費者回歸線下趨勢增強，電商市場也受到影響。冬海的電商業務即 Shopee，一季度 GAAP 營收為15億美元，GMV 為174億美元，與上季度相比均下降。公司方面也表示由于“宏觀不確定性升高”，調整 Shopee 2022年全年營收預期至85-91億美元，此前預期為89-91億美元。

不過電商業務一季度調整后 EBITDA 為負7.43億美元，較上季度虧損有所縮減。先后關閉 Shopee 法國和印度兩個新站點也表明冬海比起拓寬新市場，將更注重在已有重點市場如東南亞、巴西等的運營，降本增效。

冬海金融業務（SeaMoney）雖然目前規模仍相對較小，但正在快速增長。一季度 GAAP 營收為2.36億美元，同比增長超過三倍；季度活躍用戶達到4900萬，同比增長78.2%。一季度金融業務調整后 EBITDA 約為負1.25億美元，較上季度虧損也有所縮減。

四月冬海還取得了馬來西亞的數字銀行牌照，并據報道有計劃拓展保險業務。未來與電商業務協同，冬海的金融業務還有很大的想象空間。