文｜酒訊 念祎

在華潤系參股的三家酒企中，既有身處頭部陣營位列行業第四的山西汾酒，又有徽酒派系中略顯乏力的金種子，夾在兩家上市公司之間的景芝酒業在華潤系版圖中似乎擁有特殊地位。

7月4日，酒訊發現景芝酒業為華潤系開放了內購通道。在內購通道中，僅為華潤系旗下企業集團員工憑借LDAP賬號進行認證后，方可選購。

對此，酒訊從景芝酒業相關部門了解到，該活動不僅是內購，同樣也開啟了外購模式。

招致華潤系麾下，獲得資本青睞的景芝酒業正經歷著從“一心沖IPO”到“內部福利”的角色轉變。未來，對于在資本市場一路狂奔欲尋找一個駐點的景芝酒業而言，如何從這段關系中占得主動？成為擺在其面前不得不思考的問題。

對此，廣科咨詢首席策略師沈萌向酒訊指出，景芝酒業在魯酒市場并沒有壓倒性優勢，所以景芝酒業最多成為華潤系在山東市場的一個支點而已，不足以成為撬動山東市場的杠桿。

01 特殊的地位

根據此次活動海報，華潤系內部員工掃描“芝海”小程序，便可進入“華潤人自己的用酒平臺”。登錄注冊認證后，便可享十重好禮。

登陸該小程序后，酒訊發現需要通過員工認證方可操作。若非華潤員工，根據頁面引導可進入“景芝白酒官方旗艦店”小程序進行選購。

針對該會員商城內購價以及渠道，酒訊咨詢了景芝酒業相關負責人，截至發稿前，未獲得回復。

從參股的三家企業來看，既有上市公司，又有區域龍頭酒企。盡管看似并不相關的酒企，卻在華潤系整體戰略之下，都擁有較為清晰的定位。對此，酒類營銷專家肖竹青向酒訊指出，對于山西汾酒的投資，能夠進一步幫助華潤系了解白酒行業，增強行業人脈。另外，華潤系未來也會將眾多優質區域酒企融入金種子酒業，打造白酒板塊的“華潤雪花”。而對于景芝酒業而言，是華潤系布局山東的一個跳板。

從高層進駐體量以及參股方式來看，華潤系對于景芝酒業而言，似乎并沒有那么“上心”。酒訊梳理資料發現，三家酒企中，僅景芝酒業是以合伙增資收購方式參股。

對此，廣科咨詢首席策略師沈萌指出，景芝白酒與華潤系的聯合，對于華潤系而言，只能算是踏入白酒行業，并不會在更多方面獲得收獲。

另外，從派駐人員數量上，也僅為金種子酒一半。

“從目前華潤系參股的三家酒企中，景芝酒業參股股東為華潤酒業，從性質來看，華潤系對于景芝酒業的定位則在于產品輸出層面。其背后主要是因為山西汾酒及金種子均是上市公司，擁有一定資本運作的能力，但對于景芝酒業而言，缺乏資本市場基因，因此從布局上來看，只能使其深耕山東市場。”對此，業內人士指出。

02 遲到的資本

站在資本的十字路口，在屢次碰壁之后，面對華潤系懷抱，景芝酒業也邁出了一步。但從此前對資本的渴望來看，景芝酒業需要的不僅僅是收購、參股帶來的快感，而是實現長久以來傾盡全力抓住一切機會沖擊資本市場的夙愿。

悉數近年來，無論是接觸行業資本今世緣，還是曲線“掛靠”ST亞星，景芝酒業為沖擊IPO，早已使盡渾身解數。

2020年1月舉辦的2020年營銷工作總結會議上，景芝酒業黨委書記、董事長劉全平表示，景芝酒業下一步將以深化改革、推動企業上市為動力，全力打好各項保障攻堅戰。

早在2018年，景芝酒業便有意與今世緣展開合作，歷經兩次波折，最終于2020年12月宣布收購終止。從提出收購議案，到建立產業并購基金，再到終止收購，這場與行業內資本的接觸僅用了兩年時間。

在與業內資本擦肩而過后，景芝酒業對于上市的目標更為急迫，瞄準“帶帽”企業準備曲線上市。在揮淚告別今世緣后第16天，景芝酒業又開始與ST亞星的新“戀情”。但僅僅一周時間，這項重大資產重組卻無疾而終，終止時間定格在了2021年1月17日。

無論是借助行業資本，還是曲線上市，盡管景芝酒業將上市的套路玩兒得輕車熟路，但最終卻距離IPO越來越遠。

對此，業內人士指出，景芝酒業事實上是尋找一個“殼”以登陸資本市場，從而滿足更多融資需求。無論是與今世緣還是ST亞星合作，亦或是未來華潤系助其上市，若成功后，景芝酒業都將成為山東省內首家上市的白酒企業，具有絕對地位。

03 下一步往哪走？

如今，在資本市場邊緣來回游走的景芝酒業可以稍事調整，未來能否在華潤系資本樹蔭下實現間接上市，如同一個盲盒等待著景芝酒業。

肖竹青向酒訊指出：“未來，華潤系或將景芝酒業等收購的各省級區域酒廠裝入金種子酒這一上市公司平臺中。”

當沖擊資本的曙光在景芝酒業面前點亮時，能否把握住機會，仍考驗著景芝酒業的實力。對此，沈萌表示，未來存在將景芝酒業收編至金種子酒的可能性，但景芝酒業要在華潤系接手后表現出更強的競爭力，否則簡單注入或將無法得到監管機構以及其他股東的認可。

如果說能否上市是未來計劃之事，那么華潤系入駐后所解鎖的全國化版圖，成為擺在當下景芝酒業面前誘人的香餑餑。

近年來，山東市場作為白酒消費競爭大省，無論頭部企業，還是區域性酒企，均想在這塊市場中獲得一席之地，其中中高端市場競爭更尤為激烈。屬于山東本土酒企第一梯隊的景芝酒業盡管在產品結構上已布局了中高端產品，但受限于產品力以及頭部企業下沉擠壓，導致鞏固省內市場份額以及走出省外之路異常艱辛。

此前曾有山東經銷商表示，山東市場頭部名酒下沉趨勢嚴重，包括貴州茅臺、五糧液以及山西汾酒等頭部企業紛紛布局搶占市場份額，極大擠壓了區域酒企。另外，川酒、黔酒等名優白酒在中高端產品層面發起猛攻，留給區域魯酒的僅剩部分中低端市場。

受困于省內外市場的景芝酒業在啄住華潤系橄欖枝后，這樣的局面或許會有所改變。

華潤系旗下企業擁有豐富的零售網絡，此外華潤啤酒在山東市場也擁有較為完善的營銷體系，因此隨著華潤系進駐帶來的渠道以及人才背書，景芝酒業在深耕山東市場的同時，也將在華潤系毛細血管式的渠道中，獲得征戰全國化的入場券。

“景芝酒業目前缺乏全國化網絡、缺乏全國化人才，隨著華潤系進駐以后，利用華潤雪花啤酒的渠道優勢，可以幫助芝麻香白酒實現全國化突破，進而幫助景芝酒業實現全國化營銷。”肖竹青指出。