記者 | 王勇

北京億華通科技股份有限公司（下稱億華通，688339.SH/02402.HK）今日正式實現“A+H”兩地上市，但股價未迎來“開門紅”。

1月12日，燃料電池系統制造商億華通正式在香港聯合交易所主板掛牌上市，每股發售價為60港元。

當日，港股億華通股價一度跌至58.45港元/股，跌幅約為2.58%。截至收盤，億華通暫報59.7港元/股，跌破發行價，跌幅為0.5%。

億華通港股最后發行價，為發行區間60-76港元的下限，募資凈額為9.83億港元。其中兩名基石投資者共認購募資額的四成，分別為新加坡政府投資公司旗下投資平臺Astonish Investment認購約2.32億港元，嘉實基金通過子公司Harvest認購約1.55億港元。

招股書顯示，此次億華通H股全球發售1762.8萬股。其中，國際發售部分獲得超額認購，相當于初步可供認購的國際發售股份總數的約1.84倍。

香港公開發售部分則認購不足，共接獲2124份的有效申請，認購合約50.8萬股，約占此部分可供認購H股總數的約三成。

億華通成立于2012年，主營燃料電池系統的研發生產和銷售，是中國燃料電池領域第一家上市企業。

2015年，億華通收購上海神力科技，2016年登陸新三板，2020年6月在新三板終止掛牌，其間累計股權融資7.9億元；2020年8月正式登陸上交所科創板，成為國內氫能第一股。

根據灼識咨詢報告，按2021年車用燃料電池系統總銷售功率計算，億華通在中國燃料電池系統市場排名第一，占市場份額為27.8%。

當時億華通在A股的IPO發行價格為76.65元/股。截至1月12日收盤，A股億華通股價報收79.2元/股，較發行之初僅上漲了3.3%，較2022年初腰斬，較歷史最高股價下跌近七成。

股價下滑的背后，是該公司并不樂觀的業績。

2019年之前，億華通還保持著盈利。招股書顯示，該公司2017-2018年營收分別為2.01億元、3.68億元，歸母凈利潤分別為2860.78萬元、2311.61萬元，扣非后凈利潤分別為330.64萬元、1775.17萬元。

2019年扣非凈利由盈轉虧。該公司當年營收5.54億元，歸母凈利潤6391.65萬元，扣非后凈虧損1410.99萬元。

此后虧損規模逐漸擴大。2020-2021年，億華通實現營收5.72億元、6.29億元，凈虧損2252.36萬元和1.62億元；扣非后凈虧損4036.59萬元和1.78億元。

2022年三季報顯示其依然處于虧損中，億華通第三季度實現營收1.22億元，同比下降52.50%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-3457.26萬元，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為-3924.66萬元。

據界面新聞記者此前統計，重塑股份、東岳氫能、國富氫能、上海治臻、上海捷氫以及國鴻氫能科技（嘉興）股份有限公司（下稱國鴻氫能）等多家氫能企業，均在去年積極準備上市。其中，已有四家公司上市進程面臨受阻。

憑借政策紅利而起的氫能企業，在面臨嚴格的上市審查時，顯露出了諸多隱患與弊病。財務數據、關聯關系、增長前景等多個方面的“硬傷”，是它們上市需要邁過的門檻。