記者 | 于淼
3月1日晚間，天味食品（603317.SH）發布2022年全年業績報告，數據顯示，該公司去年實現營業收入26.91億元，同比增長32.84%；實現歸母凈利潤3.42億元，同比增長85.11%；實現扣非歸母凈利潤為2.91億元，同比增長138.83%，整體業績較2021年獲得極大改善。
根據天味食品在財報中的說法，其終端通過精細化管理，動銷有所提升，庫存處于良性狀態；此外，該公司積極實施降本增效，優化運營效率，市場費用投放也更為精準合理，使得公司經營業績較去年同期實現增長。
在中國食品產業分析師朱丹蓬看來，天味食品業績大增的背后是其全國化布局的結果，但隨著進入賽道的企業越來越多，完成全國化布局后的天味食品或將遇到“天花板”，難以尋找到新的業績增長點，未來發展存在很大的不確定性。
值得一提的是，在業績大增的背景下，天味食品擬以總股本7.58億股為基數，向全體股東每10股派發現金紅利3.2元（含稅），分紅共計2.42億元，分紅比例約為71%，剩余未分配利潤結轉至下一年度；此外，該公司還擬以資本公積金轉增股本，每10股轉增4股，轉增后，公司的總股本為10.66億股。
業績獲得顯著改善
分銷售模式來看，天味食品是以經銷商為主，定制餐調、電商、直營商超為輔的營銷架構，2022年，其主要依賴的經銷商模式為其實現營收21.66億元，較上年同期增長38.32%，占營收比重達80.49%；此外，定制餐調、電商、直營商超和外貿分別實現營收2.41億元、2.04億元、4320.51萬元和3293.94萬元。
分產品來看，2022年天味食品的火鍋調料產品實現營收11.98億元，較上年同期上漲36.92%，占天味食品收入比重為44.52%；中式菜品調料產品實現營收11.81億元，較上年同期上漲39.15%，占營收比重為43.89%。
香腸臘肉調料產品去年實現營收2.01億元，較上年同期下跌5.14%，占營收比重為7.47%；雞精產品實現營收4125.12萬元，較上年同期上漲15.58%；香辣醬產品實現營收4559.85萬元，較上年同期上漲29.68%。
值得一提的是，天味食品2022年總體銷售毛利率較2021年有明顯提升，由2021年的32.22%增長至34.22%，不過其主要系列產品表現不一，其中，火鍋調料、中式菜品調料和香辣醬產品的毛利率分別增加1.13個百分點、4.98個百分點和0.68個百分點，至33.02%、36.21%和23.22%；而香腸臘肉調料和雞精產品的毛利率則分別減少4.11個百分點和8.50個百分點，至36.29%和24.72%。
此外，天味食品2022年的營業成本及管理費用均有增加，分別為17.70億元和1.50億元，同比分別增長28.92%和36.40%；而銷售費用則小幅下降1.62%至3.88億元，結合該公司2020年和2021年4.07億元和3.94億元的銷售費用來看，近兩年該公司的銷售費用呈逐年遞減趨勢。
針對未來發展策略，天味食品在財報中表示，公司計劃持續在復合調味品領域加強研發，優化和擴大產品組合，深化公司業務全球化布局，并繼續拓展到包括預制菜在內的更多細分行業；此外，還會加大在抖音、小紅書、微信、快手等新興渠道的宣傳，加強對年輕客群的觸達等；2023 年，天味食品計劃營收和凈利潤目標同比增長均不低于20%（該經營目標不作為業績承諾）。
未來發展仍存不確定性
公開資料顯示，天味食品成立于2007年，于2019年登陸上交所，是一家老牌的川味復合調味品生產企業，主營業務為復合調味料的研發、生產和銷售，旗下品牌包括“好人家”、“大紅袍”和“天車”等，產品覆蓋火鍋調料、中式菜品調料、香腸臘肉調料、香辣醬等100多個品種（不含定制餐調產品），其中，火鍋調料和中式菜品調料是其兩大主力產品。
上市后，天味食品股價持續震蕩上揚，在上市不到兩年的時間里一路由發行價13.46元/股飆升至2020年12月31日的82.24元/股（不復權）；不過好景不長，自2021年開始，天味食品股價接連下挫，最低曾跌至2022年4月11日的15.20元/股，此后略微回調橫盤震蕩；截至2023年3月2日收盤，該股報收26.80元/股，下跌1.98%，股價較2020年年末高點已跌去67%。
業績方面，受疫情期間調味品市場需求大增等因素所影響，天味食品曾在上市初的兩年里獲得了不錯的業績增長，分別在2019年和2020年實現營收17.27億元和23.65億元，實現凈利潤2.97億元和3.64億元。
此后，因受到成本上揚、競爭加劇，以及后疫情階段社會消費低迷、餐飲市場不振等多重因素的沖擊，天味食品盈利能力驟降，2021年僅分別實現營收與凈利潤20.26億元和1.85億元，同比分別下降14.34%和49.32%。
天味食品曾在2021年年報中提到通過橫向并購、業投一體、機會型參股投資等形式，實現上下游生態鏈的共同發展，以及全面提升布局渠道戰略并優化其經營管理模式、多元化布局等發展戰略，至2022年其業績獲得顯著提升。
對于天味食品所在行業的未來發展情況，朱丹蓬分析稱“某種意義上來說，復合調味料已成為廚藝不精的年輕人們的‘剛需’，目前，年輕消費者的需求仍在持續上升，但他們對于復合調味品的健康和口味方面的要求也會越來越高；因此，持續創新升級和迭代是企業的突圍方向?！?/p>
“總的來說，復合調味品企業在產品創新研發、多維化發展、完善產業鏈以及整個場景創新服務體系方面仍需持續發力?？梢灶A見的是，健康化、便捷化、一體化將會成為中國復合調味品市場未來發展的趨勢?！敝斓づ顚缑嫘侣動浾弑硎?。
