文|MedTrend醫趨勢

近日，時代天使官宣，創始人李華敏辭職，胡杰章接替擔任公司執行董事、薪酬委員會成員、首席執行官及首席技術官。

作為中國口腔行業隱形正畸第一股，時代天使的換帥引來行業關注。

如果仔細盤點口腔行業的高管流動，就會驚訝發現：近1年來，全球口腔領域四巨頭——Dentsply Sirona（登士柏西諾德）、Align Technology（愛齊科技）、Envista （盈緯達）、Straumann（士卓曼）的中國區負責人均完成更換！

中國口腔行業的密集換帥，究竟釋放了怎樣的信號？

01 一場醞釀已久的官宣

時代天使的這場CEO更替是醞釀已久的。

根據時代天使6月30日發布的公告：

創始人兼CEO李華敏女士因個人及家庭原因公司已辭任公司執行董事、薪酬委員會成員及首席執行官；辭任后，李華敏將繼續作為高級顧問為時代天使服務并提供建議，其亦打算與松柏投資一起投資口腔護理行業的公司，以繼續支持該行業發展。

非執行董事胡杰章調任為公司執行董事、薪酬委員會成員、首席執行官及首席技術官，初步任期為三年。變動自2023年7月31日起生效。

創始人常常是一家企業的靈魂所在。李華敏的辭職讓人意外，但其實也在情理之中。

據悉，時代天使新任CEO胡杰章，從2018年1月起是松柏投資公司的合伙人和董事總經理；2020年開始，是上海松佰口腔設備有限公司的董事和 CEO；之后，他辭去上海松佰牙科設備有限公司CEO一職，轉任非執行董事一職，以全身心投入時代天使的開發工作。

而早在2015年，松柏資本通過收購時代天使成為其控股股東，哪怕是2021年時代天使在香港聯合交易所成功上市，松柏也沒有放棄對于時代天使的股權控制。截至2023年7月5日，CareCapital Orthotech Limited即松柏正畸技術有限公司持有時代天使高達58.913%的股權，為控股股東。

因此，胡杰章接任創始人李華敏擔任CEO，意味著松柏作為時代天使控股股東對管理層做了調整。

松柏為什么選擇在這個節點進行管理層更替？或與時代天使的業績以及股價表現相關。

從業績表現來看，相較于2018年-2021年業績的一路高歌猛進，時代天使2022年的業績整體表現不佳。

收入：12.70億元，同比-0.2%；達成案例數18.39萬例；

毛利率：61.9%，較2021年的65%下降3.1%。

凈利潤：2.14億元，同比-25.21%；凈利率為16.8%，較2021年減少5.7%；

經調整凈利潤：2.32億元，同比-33.1%。

時代天使將業績表現不佳主要歸因于隱形矯治器的平均售價的下降。

從股價表現來看，自2021年6月18日上市后，時代天使的股價在2021年7月23日登頂至461港元/股，但此后，時代天使的股價一路下行，目前已經下滑至66港元/股，相較于高點跌幅高達86%。

在市場上行周期，企業股價以及業績蒸蒸日上，股東與管理層共同獲益，所有的問題都不是問題。但是，在市場下行周期，企業股價跌跌不休，再加上業績表現的波動，股東與管理層之間的矛盾或會不斷擴大。

相較于那些撕破臉的案例，時代天使CEO的更替顯得體面。時代天使創始人李華敏在致全員信中表示：“新階段的時代天使不再需要一個火車頭似的帶隊家長，而是需要一個具有數字化科技理念和全球化戰略的核心領導團隊，帶領企業在安全穩健中加速前行。”

02 全球牙科四巨頭中國負責人均更替

如果說，時代天使的換帥，是中國本土口腔寡頭股東與管理層“權衡”后的結果；那么，全球口腔四巨頭的中國區負責人在一年內的相繼換帥，則昭示了行業“躺賺”年代的結束。

登士柏西諾德：重組計劃下，任命中國首位本土女性總經理

近年來，全球口腔領域巨頭排名基本穩固：登士柏西諾德第一、愛齊科技第二、盈緯達第三、士卓曼第四。2022年的業績排名也是如此。

但即便是第一，登士柏西諾德的日子也不太好過。

2022年，登士柏西諾德營收 39.22 億美元，同比-7.3%，主要是由于受困于財務調查及疫情。

2023年初，登士柏西諾德宣布將進行一項重組計劃，以節省成本并提高運營業績，其中包括在全球范圍內裁員8%-10%。這意味著，其15000名員工中，將有1500人受裁員影響。登士柏西諾德表示，預計該計劃在未來的18個月內，將每年節省至少2億美元的成本。

2023年2月，登士柏西諾德宣布任命張瑛為中國總經理。這是登士柏西諾德中國首位擔任總經理一職的中國本土出身的女性領導者。

資料顯示，張瑛于2009年加入登士柏西諾德，是公司的“老兵”。在任命為中國總經理之前，她是臺灣市場的總經理，并曾在香港擔任亞太區人力資源總監。在登士柏和西諾德合并過程中，她成功領導了跨越10個國家的團隊成員的整合，組建了一支盡心盡職的亞太區領導團隊。

愛齊科技：2022年總業績首現下滑，中國負責人更換頻繁

作為全球隱形正畸的巨頭，愛齊科技憑借“隱適美”打響國際聲譽，并靠著數字化業績一路高歌猛進，即便在疫情之初的2020年，也表現出極好的承壓性。

但在2022年，愛齊科技營收 37.35 億美元，同比-5.5%，首次出現業績下滑。

愛齊科技表示，作為 50%營收來自非北美地區的全球企業，美元匯率的升值一定程度上影響了收入，然而其 2022 年美國區營收環比也 -10%，因此下滑并不全是匯率原因，很大程度或是疫情反彈消費紅利已過。

對于中國市場，愛齊科技表示，2022年牙科診所的長時間關閉、帶量采購等因素影響到公司的業績。同時在財報中表示，截至2022年12月31日，其海外凈經營虧損結轉約為4820萬美元，主要歸因于中國、意大利和德國的虧損。

愛齊科技的中國負責人則在不到2年的時間里，已經更換了兩次：

2021年10月，原豪洛捷中國區總經理許立加入愛齊科技擔任中國副總裁兼董事總經理，隨后，他直面了口腔行業最為殘酷的一年——2022年，全球口腔四巨頭的凈利率悉數下滑。

2023年年初，愛齊科技新任中國區副總裁兼董事總經理JunHo Han上任。

盈緯達：架構調整下，中國總負責人職位撤銷

脫胎于卡瓦的Envista，在2023年年初官宣了中文名稱：盈緯達。

2022年，相較于前面兩家的業績下滑，Envista實現了+2.4%的增長，營收達25.69 億美元，專業產品和技術（正畸、種植等）開始引領增長。

不過，與登士柏西諾德、愛齊科技一樣，盈緯達的全球凈收入以及凈利潤率均呈下滑趨勢。

盈緯達中國區負責人變動得相對較早：2022年7月，Envista中國區負責人邢軍離職加入萌蒂中國董事會，就任董事會主席。（2019年10月，邢軍出任丹納赫集團牙科產品全球高級副總裁及大中華區總裁，也就是剛剛成立的Envista公司中國區負責人。）

隨后，Envista 全球總裁兼首席執行官 Amir Aghdaei 宣布了一系列架構調整，其中包括中國區業務架構的調整，種植、正畸、影像、客戶服務各業務版塊直接按業務線匯報。這之后，Envista一直未公布中國區負責人人選。

士卓曼：業績良好，換帥或與行政處罰相關

瑞士士卓曼的2022 營收可以說是相當亮眼，+14.79%至23.21億瑞士法郎，約 24.6 億美元，種植、數字化解決方案、正畸三大業務均呈雙位數增長。

凈利潤也實現近10%的增長，達到4.35億瑞郎。

業績表現上佳的士卓曼又是因何在中國換帥？

事實上，直到今年4月李從真以士卓曼集團中國總經理身份正式亮相，行業才驚覺，原來士卓曼中國已經悄悄換帥。

士卓曼的中國換帥或與其在2022年年末接到的近3500萬元巨額罰單相關：

國家市場監管總局發布的北京市市監局行政處罰書顯示，當事人士卓曼（北京）醫療器械貿易有限公司，于2015年10月至2021年6月期間，與交易相對人在全國范圍內達成并實施了“固定向第三人轉售商品的價格”（以下簡稱固定轉售價格）和“限定向第三人轉售商品的最低價格”（以下簡稱限定最低價格）的壟斷協議，排除、限制了市場競爭，損害了消費者利益和社會公共利益。

2021年7月27日，北京市市監局對士卓曼涉嫌達成并實施壟斷協議的行為立案調查；2022 年12月20日，北京市市監局做出行政處罰決定：（一）責令停止違法行為；（二）對當事人處以其 2020 年度銷售額 3%的罰款，共計人民幣 34,385,525.65 元（大寫：叁仟肆佰叁拾捌萬伍仟伍佰貳拾伍元陸角伍分）。

總的來說，無論是本土還是外資企業，這些口腔巨頭企業中國換帥的時機，基本上都處于中國后疫情時代。

2020-2022，于中國口腔行業來說，是極為特殊的三年。這個之前一路高歌猛進的行業，面對席卷而來的黑天鵝，暴露出更多企業管理上的灰犀牛。三年間，有人逆流而上，有人黯然退場，讓人感嘆“時運”二字。

接替的新帥們，其實面對的市場也并不容易——集采正在密集地推進：種植體、牙冠等的集采結果陸續在各地落地，一個“以價換量”的時代，正在成型。集采之下，外資與民企將直接肉搏廝殺。但是不可否認，口腔作為一個集醫美與C端優勢為一體的領域，也孕育著無限的機會。

那么，內卷之下，新帥們將如何應對這一挑戰？我們將拭目以待。