需要指出的是，波動較大的旅游6月環比下降0.3%，連續第二個月下降，降幅較5月收斂0.3個百分點。這一情況可能在7月逆轉。海南旅游消費價格指數在6月18日當周以來明顯走高，特別7月以來，海南旅游價格指數進一步上升。

不過，今年6月服務價格的環比回升幅度相對較弱，低于2010年發布以來歷史同期的中位數和平均值，與同期25%分位數大體相當。服務價格的6月同比增速進一步放緩至0.7%，不僅顯著低于中位數和平均值，也不到25%分位數的一半。

實物消費品的價格指數繼續收縮，環比和同比降幅均在擴大：6月，消費品價格環比下降0.3%，連續第5個月負增長；消費品價格同比下降0.5%，連續第三個月負增長。

在國家統計局公布的20個有關消費品的細項中，環比下降的有14個，自2011年統計局公布這20類細項以來，僅有2020年3月的消費品細項環比下降的數量（15個）超過了當下。

6月，價格仍在上漲的消費品類進一步減少至三類：鮮菜為當月環比漲幅最大的，環比增長2.3%；中藥次之，環比增長0.8%，漲幅進一步擴大，該項目自2011年公布以來還未出現過環比下降的情況；租賃房房租環比由負轉正，6月環比增長0.1%，這可能和畢業季有關，該指標自2011年對外發布以來，歷年6月僅在2011年和2020年出現環比下跌。

與5月持平的有西藥、卷煙、糧食，它們的價格指數6月環比零增長。

考慮到鮮菜和鮮果受厄爾尼諾導致的異常天氣的影響，它們的6月價格或反常上升或降幅顯著低于歷年同期，這也意味著其他消費品價格總體表現更為不樂觀。

基于互聯網消費的居民消費價格指數（ICPI）環比全面下降：ICPI總指數從5月的上升轉為收縮，在6月錄得99.66（上月=100）。該指數的八大品類6月環比全部下降，5月環比實現增長的仍有5個（該指數由清華大學ICPI項目組發布）。

具體來看，6月，居住環比下降幅度最小，僅降0.05%；醫療保健次之，環比下降0.09%；食品煙酒、交通和通信、衣著、教育文化和娛樂依次下降0.19%、0.28%、0.53%、0.63%；降幅最大的是其他用品和服務、生活用品及服務，降幅都超過1%，分別為1.11%、1.54%。

工業品價格指數從購進端到出廠端都在下降：6月，PPIRM與PPI環比分別下降1.1%、0.8%，就環比降幅而言，前者持平5月、后者收窄0.1個百分點；與上年同期相比，PPRIM與PPI分別下降6.5%、5.4%，就同比降幅而言，分別較5月擴大1.2、0.8個百分點。

在構成PPIRM的九大類產品中，環比下降幅度最大是燃料動力類，6月環比下降2.8%，較上年同期下降11.1個百分點；化工原料類次之，環比下降2%，同比下降13%；建筑材料類緊隨其后，環比下降1.6%、同比下降5.5%。這三大類行業的環同比降幅都在擴大。

在PPI中，生產資料環比下降1.1%、同比下降6.8%，生活資料環比下降0.2%、同比下降0.5%，二者的同比降幅在擴大。具體來看，生產資料中的采掘、原材料工業的環同比降幅都在擴大，加工工業同比降幅擴大、環比降幅有所收窄；在生活資料中，食品類和耐用消費品類環同比均為負增長，衣著類和一般日用品類環同比均在上升。

物價的上述變化與經濟基本面較為一致：反映總體經濟運行情況的綜合PMI指數在擴張區間進一步下降，6月份錄得52.3%，為年內最低值。三大行業中，制造業繼續處于50%以下的收縮區間、建筑業和服務業在50%以上的擴張區間中繼續收斂，6月分別錄得55.7%、52.8%，均為年內最低點。

6月，30大中城市商品房成交套數環比出現負增長，這是2017年以來同期首次，同比結束了連續4個月的增長，且降幅為三年同期最高，較上年同期擴大23個百分點。

從高頻數據來看，6月份，市內出行人數有所上升，地鐵客運量日均數從5月份的環比下降4.67%逆轉為增長1.38%；日均觀影人次環比增長22%，較5月份加快近9個百分點；跨區域出行也在繼續增加，國內（不含港澳臺）、港澳臺、國際的執行航班環比5月都有不同程度增長。

工業物價在7月份可能略有好轉：一方面，從邊際上來看，中國大宗商品價格指數結束了4月下半月以來的下降態勢，在6月初觸底后于波動中有所上升。7月以來，RJ/CRB商品價格指數再次回升。部分原材料價格指數也在7月初有所回升。另一方面，拉低PPI和PPRIM的翹尾因素將有顯著變化，7月份，PPRIM和PPI的當月同比翹尾因素降幅將收窄1.28、0.88個百分點。

不過，高頻價格指數目前的回升幅度并不大，且反映需求變化的前瞻性指標PMI新訂單指數在6月份仍處于收縮區間。

消費價格指數仍不樂觀。雖然海南旅游消費價格指數已在上升，但是，對消費價格有較大影響的食品價格可能還會下降，農產品批發價格指數在持續下降，生豬批發價在繼續下降，生豬價格雖在6月30日-7月6日間有回升，但很快再次回落。與此同時，支撐CPI當月同比增速的翹尾因素在下降，7月將下降0.5個百分點。

綜上，供需兩端物價都在邊際上繼續下降，表明總需求仍然較弱，也意味著實際利率會有所上升。

我們可以用銀行同業拆借月度加權平均利率及當月CPI同比增速來簡單估算實際利率的變化，可以看出，6月份二者之差較5月份上升了27個基點，較上年同期上升了2.51個百分點。

物價雖然是滯后指標，但也是經濟循環體系中的重要一環。盡管從單個消費者出發，物價下降在短期內可以提升其購買力，個別行業、部分企業的利潤會因為采購端和出售端的價格差有所上升，但是，就宏觀層面而言，從企業收入到企業投資，從用工需求到工資薪金的調整， 從居民收入到社會消費，都會受到連鎖影響，有針對性的政策調整迫在眉睫。