今年以來，港股IPO市場持續火熱。Wind數據顯示，截至6月17日，2025年港股IPO融資額為779.88億港元，同比增長565.48%，已接近港股2024年全年的IPO融資額。從行業板塊看，“新消費+硬科技”成資本市場熱門，上市后取得不俗市場表現。近日，港股新股市場又迎來一科技領域獨角獸。

6月20日，云知聲智能科技股份有限公司（“云知聲”，9678.HK）開啟港股招股，擬發行156.098萬股股份，招股價介乎每股165港元-205港元，招股日期為6月20日至6月25日，預期6月30日上市，成為港股市場首家以AGI為主營業務的上市公司。

以技術實力搶占市場先機

近年來，隨著技術的進步、政策的支持，人工智能正以前所未有的速度滲透進各個領域。弗若斯特沙利文預測，至2030年，中國日常生活AI解決方案市場規模將由2024年的人民幣105億元急升至1,496億元，復合年增長率為41.0%；而同期醫療AI市場亦將由99億元飆升至1,465億元，復合年增長率為56.6%。

在這一高速增長賽道， 云知聲機遇期全自研的AI技術棧，構建了穩固競爭壁壘。從底層Atlas AI基礎設施到自研大語言模型“山海大模型”的推出，再到中臺平臺“云知大腦”支持多種應用部署，公司已具備完整的模型訓練、部署、交付能力。

此外，云知聲不僅在模型端具備能力，其AI能力已通過MaaS形式（模型即服務）嵌入到大量IoT終端及智能設備之中，過去三年累計銷售AI芯片約73.3百萬顆，并建立API平臺，向第三方開放語音、識別、推理等能力。這種“平臺+硬件+算法”的技術融合模式，進一步強化了其商業路徑。

收入持續高增，盈利路徑逐漸清晰

作為一間主打對話式AI場景應用的科技企業，云知聲「自研模型+落地場景」的技術布局模式，正好切中AI產業化當前發展的關鍵節點，實現了業績的穩步增長。

財務數據顯示，2022至2024年，云知聲收入由人民幣6.01億元升至9.39億元，復合年增長率達25%。從收入結構來看，2024年日常生活場景收入占比近八成，醫療場景亦有逾兩成，占比穩步提升。根據弗若斯特沙利文的資料，按收入計，云知聲自2022年至2024年連續三年穩居中國第四大AI解決方案提供商，2024年，按收入計，云知聲于中國日常生活AI解決方案市場及醫療AI解決方案市場排名分別為第三與第四。

盈利方面，2022至2024年，云知聲毛利從2.4億元升至3.6億元，復合年增長率為23.3%；毛利率穩定維持在約40%左右。經調整凈虧損由1.83億元降至1.68億元，經調整凈虧損率從30.5%收窄至17.9%。值得一提的是，公司凈虧損的收窄是伴隨著研發開支的擴大同步實現，這意味著，云知聲整體正步入良性增長軌道。

在港股市場熱度向科技、AI題材轉移背景下，云知聲作為一家具備全棧能力、自研模型、自建平臺且落地可驗證的AI企業，無疑是值得中期資金關注的目標。隨著其赴港上市，在資本加持下繼續夯實研發能力、加快規模化落地，云知聲有望成為下一波AI板塊中港股市場的“中型成長股”代表。