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寧德時代的憤怒與恐懼

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寧德時代的憤怒與恐懼

寧德時代木秀于林風必催之?世界動力電池產業正風起云涌,火藥味自然也越來越濃。

文|智駕網  長金

在創業板有“寧王”之稱的寧德時代近來風波不斷。

在面臨美國制裁的風波尚未平息,市值在3天內跌去2000億市值之時,寧德時代對蜂巢能源提起的“不正當競爭”的訴訟被媒體曝出,這此案件將于本月23日在福建省寧德市中級人民法院開庭。

也就是在寧德時代的本部舉行。

這起訴訟的起因,在于2018-2019年間,有9位寧德時代的技術人員在離職后分別加入了無錫天宏企業管理咨詢有限公司和保定億新咨詢服務有限公司,這兩家公司均為蜂巢能源的關聯方。

據悉,這一案件已經分別于2021年5月、8月、12月開庭審理了3次,此次訴訟為第四次審理。

寧德時代作為原告方,認為9位員工分別擔任過主任工程師、制造工程師和市場專員等要職,違反了與其簽訂的《保密和競業限制協議》,在競業限制期未滿時加入與寧德時代存在競爭關系的公司,因此向當地勞動人事爭議仲裁委員會申請勞動仲裁,仲裁委員會還做出過支持寧德時代向其中5位前員工分別索賠100萬元違約金的判決。

隨后,這9位員工還向寧德當地法院提起過上訴,但一審、二審均以敗訴告終。

昨天(2月15日),智駕網(ID:zhinengqiche)向蜂巢能源詢問相關事宜,官方給出的答復是:

“我們已經關注到媒體的報道,公司一直合法、合規經營。我們相關部門正在積極準備開庭應訴,相信法律會有公正的判決。”

訴訟尚未開庭,更多的細節也沒有公布,結果如何在目前看來并不重要,但此次事件的企業雙方和他們的背景、現狀卻值得我們品味。

01、心腹大患:蜂巢能源

寧德時代是當前全球動力電池領域的冠軍企業,其2021年的全球市場占有率為32.6%,連續五年蟬聯第一。

數據顯示,2021年我國動力電池的累計產量為219.7GWh,裝車量為154.5GWh。其中,寧德時代以80.51GWh的裝車量位居榜首,市場占比高達52.1%。

而根據發展規劃,寧德時代在2025年的產能目標將達到600GWh。

與寧德時代相比,蜂巢能源現有的體量就小得多了,其2021年的全球市場份額為1%,僅為寧德時代體量的3%。

蜂巢能源的前身是長城汽車動力電池事業部,2018年開始獨立運營,此舉被業內人士稱為長城汽車董事長魏建軍的“第二次創業”。

企業成立之初,魏建軍就曾表示:

“蜂巢能源將作為獨立的企業參與長城汽車和其他車企的電池供應,并獲取更多社會資本入股,成長為獨立的電池品牌,這也是完善長城汽車在新能源核心部件領域布局的一個環節。”

在短短5年之內,蜂巢能源目前已在全球擁有7個研發中心和8個電池基地,并落地了世界首款無鈷電池,以及在安全性能方面具備創新技術的大禹電池、果凍電池。

2021年,雖然蜂巢能源1%的市場占有率看似不高,但其增速同比超過了430%,裝車量進入國內前五、全球前十,發展勢頭相當迅猛。

而根據官方公布的信息,蜂巢能源在建產能297GWh,2025年的產能目標也是600GWh,與寧德時代相同。

蜂巢能源敢于提出4年內與行業龍頭企業比肩的目標,其實力由此可見一斑,而寧德時代將其視作競爭對手也并非小題大做。

從2021年2月開始,蜂巢能源已經連續完成了5輪融資。其中,2月下旬蜂巢能源獲得35億元A輪融資,一個月后獲得A+輪;7月,蜂巢能源獲得102.8億元的B輪融資;12月,B+輪融資完成;2022年1月17日,海亮股份以3.22億元增資蜂巢能源,占比0.7%。

至此,蜂巢能源的估值達到了460億元。

今天(2月16日),蜂巢能源上饒基地二期20GWh動力電池項目在上饒市經開區正式開工建設。此次開工的蜂巢能源上饒動力電池項目二期產能規劃為20GWh,預計2023年下半年實現SOP,至此,加上一期的4GWh,上饒基地總產能規劃為24GWh。

蜂巢能源在跳躍式生長。

2022年1月,蜂巢能源科在江蘇證監局進行了上市輔導備案,原本預計將在今年上半年完成科創板申報。

而此時寧德時代對蜂巢能源提起訴訟,有可能會影響其IPO進程。

但從寧德時代的角度去看,國內相關企業迅速崛起,其面臨的市場壓力可謂每天都在增加。

除了蜂巢能源之外,寧德時代還與中創新航、塔菲爾新能源兩家電池企業存在法律糾紛。

02、外患大于內憂

蜂巢能源會成長與寧德時代平起平坐的競爭對手嗎?

今天看來,雙方差距巨大,但蜂巢能源背靠長城汽車集團,極有可能迅速成長為與比亞迪類似的對手。

而當前車企主動投資、投入動力電池產業已是世界潮流。

而這起訴訟更大的目的在于警告業內瘋狂的挖人大戰。

但寧德時代面臨的內患本質上屬于正常競爭,更大的外憂來自于國門之外和顛覆性技術的出現。

這些來自國門之外的紛擾圍繞著寧德時代的市值變化起伏,似有一股不可抗拒的做空力量。以至于其不得不在2月13日發布聲明:

近期網絡平臺相繼出現關于公司被美國制裁、被剔除創業板權重指數、與特斯拉談崩等一系列惡意謠言,引發市場誤解曲解,影響企業聲譽,謠言無是生非,毫無根據,性質惡劣,寧德時代已于2月12日向公安機關報案,將對造謠者依法追究法律責任。

好在經過一系列的努力,2月14日寧德時代在股市實現反彈,上漲3.68%,報收508元/股;2月15日,寧德時代繼續上漲3.74%,報收527元/股,重新回到500元門檻之內,今天延續了升勢。

這也從一個側面反映出,寧德時代作為當前產業內所有企業的頭號競爭對手所面臨的困擾,所謂“高處不勝寒”,或許就是這種感受。

無論是高處不勝寒還是木秀于林風必催之,寧德時代今天所占據的行業地位不僅僅是在中國具備無人可撼動的影響力,在世界上也舉足輕重,當世界汽車工業全面電動化已成歷史大勢,做為新能源汽車產業的核心產業,動力電池天然具有戰略地位。

它的芯片的地位已不相上下。

在昨天晚上寧德時代發布的舉行于2月14日的投資者調研紀要中,董事長曾毓群、董事會秘書兼副總經理蔣理,以及財務總監鄭舒親自出面回答眾多投資者的問題。

這些投資者涉及高瓴資本、鴻商資本、騰訊投資、淡馬錫、紅杉資本、富達基金、華平投資、中遠海運、KKR、GIC、Capital Group等50多位投資者。

其中有投資者問:寧德時代電池生產工藝過程中,是否用到美國的技術、材料或是設備?

寧德時代的回答是:

“電池生產過程中公司沒有直接涉及,BMS上芯片部分源自美國,目前也在做國產化。”

這一回答變相回應了美國可以制裁寧德時代的傳聞并非空穴來風,而寧德時代已經為此進行準備。

03、顛覆性技術正來到臨界點

而近期動力電池領域一家名為Amprius的美國公司宣布,已經生產了第一批超高能量密度的鋰電池,能量密度達到450Wh/kg,是目前可用電池中能量密度最高的電池,比目前最先進的特斯拉Model 3電池還有高出73%,體積卻減少了37%,比特斯拉的18650電池更具有顛覆性。

據Amprius公司表示,這款電池能夠實現如此高能量密度的主要原因是,其采用了硅納米線技術。

其專有的Si-Nanowire陽極平臺,它在短短六分鐘內就實現了硅陽極鋰離子電池的0%至80%的充電率。

這樣的技術近幾年來屢有報道,但它們真正具備顛覆性是其多久時間可以量產化和規模化。

正如屢屢跳票的4680電池和固態電池一樣。

但同樣不可否認的是,這些技術都在量產化前夜,臨界點似近不遠。

當前,世界主要經濟強國都在壓重注于動力電池,顛覆性技術的出現是大概率事件。

04、寧德時代回應市場焦慮

下面我們全文刊發寧德時代在2月15日晚間發布最新投資者關系活動記錄表。

這份調研紀要顯示,該投資者關系活動于2月14日舉行,寧德時代方面接待人包括:董事長曾毓群、董事會秘書兼副總經理蔣理,以及財務總監鄭舒。另據《科創板日報》報道,此次投資者關系活動類別為特定對象調研,參與方包括:高瓴資本、鴻商資本、騰訊投資、淡馬錫、紅杉資本、富達基金、華平投資、中遠海運、KKR、GIC、Capital Group等50多位投資者。

以下為上述投資者調研交流內容:

1、公司對上游鋰資源布局和控制情況?

答:公司通過長協、投資合作、回收利用、自行開采等方式保障鋰資源供應。其中,回收方面,鋰回收率已超90%,鋰回收目前已在供應保障中起到一定作用;除了此前海外投資合作外,公司也在宜春等地投資鋰資源,自行開采鋰礦。

2、公司研發邊界是什么,傳統制造業是否已經到極限了,是否進一步做電控相關?未來是家電池公司還是有更高的想法?

答:公司是全球領先的動力電池企業,但制造業中的能量存儲、能量轉換也還有很大空間。作為科技創新公司,立足于人類新能源事業,與新能源相關、與創新科技相關的領域,公司均有可能涉足。

3、電池生產工藝過程中,是否用到美國的技術、材料或是設備?

答:電池生產過程中公司沒有直接涉及,BMS上芯片部分源自美國,目前也在做國產化。

4、CTC 方案里,公司要做一個集成方案給客戶,會牽扯到客戶底盤的設計制造的蛋糕,整車廠為什么會愿意?

答:公司打造 CTC 方案,目的是以更高性價比、更低電耗的產品來加速電動化替代,源于客戶打造新能源車產品競爭力而提出的需求,通過公司與車企的專業化分工,將各自長處發揮極致以推出有競爭力產品。

5、普通理解烘干化成和檢測是電池制造的核心工藝之一,烘干不同電池時差很大,是否能用內阻檢測,控制烘干時長,來保證每個烘干時長最短?

答:工藝是為了實現設計性能,如可靠性、安全性等。涂布烘干工藝是為了將溶劑去除,留下空隙,而溶劑在揮發過程會導致粘結劑在極片內部分布不均,從而導致充電析鋰。公司新技術可以解決該類問題,同時實現9分鐘快充。結構設計完成后要實現對應的控制,真正做到可靠性、安全性強、成本低是有挑戰的。

6、公司很多美國的客戶,是否考慮要去美國建廠?是否有可能?

答:公司與美國客戶互動較多,既包括新勢力,也包括傳統車企,雙方共同探討了各種可能的供應及合作方案,以及本地化生產的可能性,但具體情況需考慮到工人培訓、效率、工會等因素對品質與成本的影響。

7、公司未來發展最大挑戰是什么?

答:公司成長速度、組織能力與人員的國際化能力是最大的挑戰。基于極限制造體系的可復制性,公司截至去年底已累計布局了10大生產基地,未來公司擬加強海外基地布局,完善包括境外員工培訓等體系建設,也面臨更多挑戰。

8、公司怎么看待友商擴產,特別是國際化競爭。

答:友商擴產不意味著會增加競爭,有創新材料體系、結構體系的產品,才值得競爭。公司始終通過材料創新、結構創新與極限制造,為客戶提供最具性價比的產品。

9、按測算,目前公司擴產的 ROE 或 ROIC 很高,長期來看 2025 年之后,高 ROE 或 ROIC 能持續保持嗎?

答:ROE、ROIC 的提高也依賴于技術進步,極限制造高速產線技術水平全球領先,單線產能顯著提升,生產效率提高,降低生產成本。

10、公司在供應鏈多數環節都有布局,有的是以入股形式參與,一些還沒有入股。以后在沒有入股但市占率很高的公司,公司是會參股還是會交給市場競爭?

答:公司看重長期真正合作的伙伴,不論市場好壞均能共克時艱,攜手共贏,一起推進行業穩定、可持續發展。

11、儲能在美國市場占有率較高,如何看待美國儲能政策變化風險?

答:公司與美國儲能客戶有過探討,客戶希望本土化供應,需綜合考慮動力電池產能、客戶需求、生產成本等因素再確定。

12、公司新的產品會考慮構建新的供應鏈體系,如自己做氟化工,具體規劃是怎樣的?

答:新產品涉及的新供應鏈體系構建,針對技術含量高的材料,公司會先研發、生產打樣,再技術授權給供應商,公司有責任把最好的技術應用在客戶產品上。

13、近兩年磷酸鐵鋰降低了行業進入壁壘,通過這些電池也能做到新能源車產品 NEDC 續航 500-700 公里,是否公司很多行業優勢不能發揮出來?

答:從資源角度,不同產品優勢發揮有差異,公司在現有體系做出了超長壽命電池,來支撐商業模式創新。在新體系方面,公司開發的鈉離子電池具備較好的低溫性能,同時更高能量密度產品還將在新領域探索實現突破性應用,比如商用飛機等。

14、去年投資者交流討論重點之一為高效低成本產品路線,與今天交流側重點有較大差異,請問這一年公司的經營或是您的態度有怎樣的變化?

答:前期電動車推廣需要高效低成本產品,但現在高端電動車也廣受消費者歡迎,消費者對新能源車的認可已成為趨勢。為客戶、為投資者創造價值,繞不開技術領先、運營卓越與優質服務。

15、公司如何看待最大的可及市場 10-20 萬車市場里未來電池化學體系、封裝結構以及商業模式的形態演變,比如M3P、無鈷等?

答:準確來說,電動化替代較難的是 8-12 萬價位區間車型,以巧克力電池換電產品配套相應車型,可使新能源車(不含電池)首購成本低于燃油車,換電速度等于燃油車加油,解決性價比的問題。公司計劃推出的新產品 M3P,準確來說不是磷酸錳鐵鋰,還含有其他金屬元素,公司稱之為磷酸鹽體系的三元,成本較三元下降,但仍然占據新能源車一定成本。我們認為,8-12萬元區間車型終極解決方案是巧克力換電。

16、公司這幾年出口業務很多,海外收入也暴漲,結合海運運費暴漲的情況,簡單介紹下公司如何對出口路徑和物流商進行選擇?

答:公司在全球范圍廣泛選取合作伙伴,綜合評價物流轉倉、內陸運輸等各方面因素,來降低綜合成本。

17、公司電池回收三元關鍵金屬回收率可達99.3%,能否介紹磷酸鐵鋰的回收情況。

答:三元回收成熟度高于磷酸鐵鋰回收的原因在于鎳、鈷金屬價格高昂,近期因磷酸鐵鋰漲價,磷酸鐵鋰回收熱度也顯著提升。目前,公司同時具有三元與鐵鋰廢舊電池年回收處理技術及產能,未來產能還將持續擴大。除了正極外,公司布局了石墨與電解液回收,以提升產品經濟性、減少產品碳排放。

18、當前,消費者對電池供應商關注度不那么明顯,而是把續航里程與車企關聯。公司是否打算從幕后走到臺前,讓消費者選擇電池品牌?

答:公司從換電開始打造自己的品牌,讓消費者認識搭載公司電池的產品優勢。

19、目前公司全球動力電池使用量市占率33%,國內超50%。長期市占率目標維持什么水平?

答:公司的愿景是致力于為全球客戶提供一流的新能源解決方案,客戶服務深度與廣度提升帶來的市占率提升是結果體現也是努力方向。

20、鋰短缺一時半會無法解決,資源開發需要周期,銅、鋁也在漲價,在這期間公司怎么應對?公司雖然有一些長協供應,但整個產業承擔了價格上升,是否擔心銷量問題?

答:碳酸鋰等原材料短期成本上升后對公司有一定影響,可通過多種方式對沖;銅、鋁可通過新技術大幅減少使用量。換電模式可以讓消費者實現首購成本低于燃油車,同時享受電動化、智能化及換電便利。

本文為轉載內容,授權事宜請聯系原著作權人。

寧德時代

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寧德時代的憤怒與恐懼

寧德時代木秀于林風必催之?世界動力電池產業正風起云涌,火藥味自然也越來越濃。

文|智駕網  長金

在創業板有“寧王”之稱的寧德時代近來風波不斷。

在面臨美國制裁的風波尚未平息,市值在3天內跌去2000億市值之時,寧德時代對蜂巢能源提起的“不正當競爭”的訴訟被媒體曝出,這此案件將于本月23日在福建省寧德市中級人民法院開庭。

也就是在寧德時代的本部舉行。

這起訴訟的起因,在于2018-2019年間,有9位寧德時代的技術人員在離職后分別加入了無錫天宏企業管理咨詢有限公司和保定億新咨詢服務有限公司,這兩家公司均為蜂巢能源的關聯方。

據悉,這一案件已經分別于2021年5月、8月、12月開庭審理了3次,此次訴訟為第四次審理。

寧德時代作為原告方,認為9位員工分別擔任過主任工程師、制造工程師和市場專員等要職,違反了與其簽訂的《保密和競業限制協議》,在競業限制期未滿時加入與寧德時代存在競爭關系的公司,因此向當地勞動人事爭議仲裁委員會申請勞動仲裁,仲裁委員會還做出過支持寧德時代向其中5位前員工分別索賠100萬元違約金的判決。

隨后,這9位員工還向寧德當地法院提起過上訴,但一審、二審均以敗訴告終。

昨天(2月15日),智駕網(ID:zhinengqiche)向蜂巢能源詢問相關事宜,官方給出的答復是:

“我們已經關注到媒體的報道,公司一直合法、合規經營。我們相關部門正在積極準備開庭應訴,相信法律會有公正的判決。”

訴訟尚未開庭,更多的細節也沒有公布,結果如何在目前看來并不重要,但此次事件的企業雙方和他們的背景、現狀卻值得我們品味。

01、心腹大患:蜂巢能源

寧德時代是當前全球動力電池領域的冠軍企業,其2021年的全球市場占有率為32.6%,連續五年蟬聯第一。

數據顯示,2021年我國動力電池的累計產量為219.7GWh,裝車量為154.5GWh。其中,寧德時代以80.51GWh的裝車量位居榜首,市場占比高達52.1%。

而根據發展規劃,寧德時代在2025年的產能目標將達到600GWh。

與寧德時代相比,蜂巢能源現有的體量就小得多了,其2021年的全球市場份額為1%,僅為寧德時代體量的3%。

蜂巢能源的前身是長城汽車動力電池事業部,2018年開始獨立運營,此舉被業內人士稱為長城汽車董事長魏建軍的“第二次創業”。

企業成立之初,魏建軍就曾表示:

“蜂巢能源將作為獨立的企業參與長城汽車和其他車企的電池供應,并獲取更多社會資本入股,成長為獨立的電池品牌,這也是完善長城汽車在新能源核心部件領域布局的一個環節。”

在短短5年之內,蜂巢能源目前已在全球擁有7個研發中心和8個電池基地,并落地了世界首款無鈷電池,以及在安全性能方面具備創新技術的大禹電池、果凍電池。

2021年,雖然蜂巢能源1%的市場占有率看似不高,但其增速同比超過了430%,裝車量進入國內前五、全球前十,發展勢頭相當迅猛。

而根據官方公布的信息,蜂巢能源在建產能297GWh,2025年的產能目標也是600GWh,與寧德時代相同。

蜂巢能源敢于提出4年內與行業龍頭企業比肩的目標,其實力由此可見一斑,而寧德時代將其視作競爭對手也并非小題大做。

從2021年2月開始,蜂巢能源已經連續完成了5輪融資。其中,2月下旬蜂巢能源獲得35億元A輪融資,一個月后獲得A+輪;7月,蜂巢能源獲得102.8億元的B輪融資;12月,B+輪融資完成;2022年1月17日,海亮股份以3.22億元增資蜂巢能源,占比0.7%。

至此,蜂巢能源的估值達到了460億元。

今天(2月16日),蜂巢能源上饒基地二期20GWh動力電池項目在上饒市經開區正式開工建設。此次開工的蜂巢能源上饒動力電池項目二期產能規劃為20GWh,預計2023年下半年實現SOP,至此,加上一期的4GWh,上饒基地總產能規劃為24GWh。

蜂巢能源在跳躍式生長。

2022年1月,蜂巢能源科在江蘇證監局進行了上市輔導備案,原本預計將在今年上半年完成科創板申報。

而此時寧德時代對蜂巢能源提起訴訟,有可能會影響其IPO進程。

但從寧德時代的角度去看,國內相關企業迅速崛起,其面臨的市場壓力可謂每天都在增加。

除了蜂巢能源之外,寧德時代還與中創新航、塔菲爾新能源兩家電池企業存在法律糾紛。

02、外患大于內憂

蜂巢能源會成長與寧德時代平起平坐的競爭對手嗎?

今天看來,雙方差距巨大,但蜂巢能源背靠長城汽車集團,極有可能迅速成長為與比亞迪類似的對手。

而當前車企主動投資、投入動力電池產業已是世界潮流。

而這起訴訟更大的目的在于警告業內瘋狂的挖人大戰。

但寧德時代面臨的內患本質上屬于正常競爭,更大的外憂來自于國門之外和顛覆性技術的出現。

這些來自國門之外的紛擾圍繞著寧德時代的市值變化起伏,似有一股不可抗拒的做空力量。以至于其不得不在2月13日發布聲明:

近期網絡平臺相繼出現關于公司被美國制裁、被剔除創業板權重指數、與特斯拉談崩等一系列惡意謠言,引發市場誤解曲解,影響企業聲譽,謠言無是生非,毫無根據,性質惡劣,寧德時代已于2月12日向公安機關報案,將對造謠者依法追究法律責任。

好在經過一系列的努力,2月14日寧德時代在股市實現反彈,上漲3.68%,報收508元/股;2月15日,寧德時代繼續上漲3.74%,報收527元/股,重新回到500元門檻之內,今天延續了升勢。

這也從一個側面反映出,寧德時代作為當前產業內所有企業的頭號競爭對手所面臨的困擾,所謂“高處不勝寒”,或許就是這種感受。

無論是高處不勝寒還是木秀于林風必催之,寧德時代今天所占據的行業地位不僅僅是在中國具備無人可撼動的影響力,在世界上也舉足輕重,當世界汽車工業全面電動化已成歷史大勢,做為新能源汽車產業的核心產業,動力電池天然具有戰略地位。

它的芯片的地位已不相上下。

在昨天晚上寧德時代發布的舉行于2月14日的投資者調研紀要中,董事長曾毓群、董事會秘書兼副總經理蔣理,以及財務總監鄭舒親自出面回答眾多投資者的問題。

這些投資者涉及高瓴資本、鴻商資本、騰訊投資、淡馬錫、紅杉資本、富達基金、華平投資、中遠海運、KKR、GIC、Capital Group等50多位投資者。

其中有投資者問:寧德時代電池生產工藝過程中,是否用到美國的技術、材料或是設備?

寧德時代的回答是:

“電池生產過程中公司沒有直接涉及,BMS上芯片部分源自美國,目前也在做國產化。”

這一回答變相回應了美國可以制裁寧德時代的傳聞并非空穴來風,而寧德時代已經為此進行準備。

03、顛覆性技術正來到臨界點

而近期動力電池領域一家名為Amprius的美國公司宣布,已經生產了第一批超高能量密度的鋰電池,能量密度達到450Wh/kg,是目前可用電池中能量密度最高的電池,比目前最先進的特斯拉Model 3電池還有高出73%,體積卻減少了37%,比特斯拉的18650電池更具有顛覆性。

據Amprius公司表示,這款電池能夠實現如此高能量密度的主要原因是,其采用了硅納米線技術。

其專有的Si-Nanowire陽極平臺,它在短短六分鐘內就實現了硅陽極鋰離子電池的0%至80%的充電率。

這樣的技術近幾年來屢有報道,但它們真正具備顛覆性是其多久時間可以量產化和規模化。

正如屢屢跳票的4680電池和固態電池一樣。

但同樣不可否認的是,這些技術都在量產化前夜,臨界點似近不遠。

當前,世界主要經濟強國都在壓重注于動力電池,顛覆性技術的出現是大概率事件。

04、寧德時代回應市場焦慮

下面我們全文刊發寧德時代在2月15日晚間發布最新投資者關系活動記錄表。

這份調研紀要顯示,該投資者關系活動于2月14日舉行,寧德時代方面接待人包括:董事長曾毓群、董事會秘書兼副總經理蔣理,以及財務總監鄭舒。另據《科創板日報》報道,此次投資者關系活動類別為特定對象調研,參與方包括:高瓴資本、鴻商資本、騰訊投資、淡馬錫、紅杉資本、富達基金、華平投資、中遠海運、KKR、GIC、Capital Group等50多位投資者。

以下為上述投資者調研交流內容:

1、公司對上游鋰資源布局和控制情況?

答:公司通過長協、投資合作、回收利用、自行開采等方式保障鋰資源供應。其中,回收方面,鋰回收率已超90%,鋰回收目前已在供應保障中起到一定作用;除了此前海外投資合作外,公司也在宜春等地投資鋰資源,自行開采鋰礦。

2、公司研發邊界是什么,傳統制造業是否已經到極限了,是否進一步做電控相關?未來是家電池公司還是有更高的想法?

答:公司是全球領先的動力電池企業,但制造業中的能量存儲、能量轉換也還有很大空間。作為科技創新公司,立足于人類新能源事業,與新能源相關、與創新科技相關的領域,公司均有可能涉足。

3、電池生產工藝過程中,是否用到美國的技術、材料或是設備?

答:電池生產過程中公司沒有直接涉及,BMS上芯片部分源自美國,目前也在做國產化。

4、CTC 方案里,公司要做一個集成方案給客戶,會牽扯到客戶底盤的設計制造的蛋糕,整車廠為什么會愿意?

答:公司打造 CTC 方案,目的是以更高性價比、更低電耗的產品來加速電動化替代,源于客戶打造新能源車產品競爭力而提出的需求,通過公司與車企的專業化分工,將各自長處發揮極致以推出有競爭力產品。

5、普通理解烘干化成和檢測是電池制造的核心工藝之一,烘干不同電池時差很大,是否能用內阻檢測,控制烘干時長,來保證每個烘干時長最短?

答:工藝是為了實現設計性能,如可靠性、安全性等。涂布烘干工藝是為了將溶劑去除,留下空隙,而溶劑在揮發過程會導致粘結劑在極片內部分布不均,從而導致充電析鋰。公司新技術可以解決該類問題,同時實現9分鐘快充。結構設計完成后要實現對應的控制,真正做到可靠性、安全性強、成本低是有挑戰的。

6、公司很多美國的客戶,是否考慮要去美國建廠?是否有可能?

答:公司與美國客戶互動較多,既包括新勢力,也包括傳統車企,雙方共同探討了各種可能的供應及合作方案,以及本地化生產的可能性,但具體情況需考慮到工人培訓、效率、工會等因素對品質與成本的影響。

7、公司未來發展最大挑戰是什么?

答:公司成長速度、組織能力與人員的國際化能力是最大的挑戰。基于極限制造體系的可復制性,公司截至去年底已累計布局了10大生產基地,未來公司擬加強海外基地布局,完善包括境外員工培訓等體系建設,也面臨更多挑戰。

8、公司怎么看待友商擴產,特別是國際化競爭。

答:友商擴產不意味著會增加競爭,有創新材料體系、結構體系的產品,才值得競爭。公司始終通過材料創新、結構創新與極限制造,為客戶提供最具性價比的產品。

9、按測算,目前公司擴產的 ROE 或 ROIC 很高,長期來看 2025 年之后,高 ROE 或 ROIC 能持續保持嗎?

答:ROE、ROIC 的提高也依賴于技術進步,極限制造高速產線技術水平全球領先,單線產能顯著提升,生產效率提高,降低生產成本。

10、公司在供應鏈多數環節都有布局,有的是以入股形式參與,一些還沒有入股。以后在沒有入股但市占率很高的公司,公司是會參股還是會交給市場競爭?

答:公司看重長期真正合作的伙伴,不論市場好壞均能共克時艱,攜手共贏,一起推進行業穩定、可持續發展。

11、儲能在美國市場占有率較高,如何看待美國儲能政策變化風險?

答:公司與美國儲能客戶有過探討,客戶希望本土化供應,需綜合考慮動力電池產能、客戶需求、生產成本等因素再確定。

12、公司新的產品會考慮構建新的供應鏈體系,如自己做氟化工,具體規劃是怎樣的?

答:新產品涉及的新供應鏈體系構建,針對技術含量高的材料,公司會先研發、生產打樣,再技術授權給供應商,公司有責任把最好的技術應用在客戶產品上。

13、近兩年磷酸鐵鋰降低了行業進入壁壘,通過這些電池也能做到新能源車產品 NEDC 續航 500-700 公里,是否公司很多行業優勢不能發揮出來?

答:從資源角度,不同產品優勢發揮有差異,公司在現有體系做出了超長壽命電池,來支撐商業模式創新。在新體系方面,公司開發的鈉離子電池具備較好的低溫性能,同時更高能量密度產品還將在新領域探索實現突破性應用,比如商用飛機等。

14、去年投資者交流討論重點之一為高效低成本產品路線,與今天交流側重點有較大差異,請問這一年公司的經營或是您的態度有怎樣的變化?

答:前期電動車推廣需要高效低成本產品,但現在高端電動車也廣受消費者歡迎,消費者對新能源車的認可已成為趨勢。為客戶、為投資者創造價值,繞不開技術領先、運營卓越與優質服務。

15、公司如何看待最大的可及市場 10-20 萬車市場里未來電池化學體系、封裝結構以及商業模式的形態演變,比如M3P、無鈷等?

答:準確來說,電動化替代較難的是 8-12 萬價位區間車型,以巧克力電池換電產品配套相應車型,可使新能源車(不含電池)首購成本低于燃油車,換電速度等于燃油車加油,解決性價比的問題。公司計劃推出的新產品 M3P,準確來說不是磷酸錳鐵鋰,還含有其他金屬元素,公司稱之為磷酸鹽體系的三元,成本較三元下降,但仍然占據新能源車一定成本。我們認為,8-12萬元區間車型終極解決方案是巧克力換電。

16、公司這幾年出口業務很多,海外收入也暴漲,結合海運運費暴漲的情況,簡單介紹下公司如何對出口路徑和物流商進行選擇?

答:公司在全球范圍廣泛選取合作伙伴,綜合評價物流轉倉、內陸運輸等各方面因素,來降低綜合成本。

17、公司電池回收三元關鍵金屬回收率可達99.3%,能否介紹磷酸鐵鋰的回收情況。

答:三元回收成熟度高于磷酸鐵鋰回收的原因在于鎳、鈷金屬價格高昂,近期因磷酸鐵鋰漲價,磷酸鐵鋰回收熱度也顯著提升。目前,公司同時具有三元與鐵鋰廢舊電池年回收處理技術及產能,未來產能還將持續擴大。除了正極外,公司布局了石墨與電解液回收,以提升產品經濟性、減少產品碳排放。

18、當前,消費者對電池供應商關注度不那么明顯,而是把續航里程與車企關聯。公司是否打算從幕后走到臺前,讓消費者選擇電池品牌?

答:公司從換電開始打造自己的品牌,讓消費者認識搭載公司電池的產品優勢。

19、目前公司全球動力電池使用量市占率33%,國內超50%。長期市占率目標維持什么水平?

答:公司的愿景是致力于為全球客戶提供一流的新能源解決方案,客戶服務深度與廣度提升帶來的市占率提升是結果體現也是努力方向。

20、鋰短缺一時半會無法解決,資源開發需要周期,銅、鋁也在漲價,在這期間公司怎么應對?公司雖然有一些長協供應,但整個產業承擔了價格上升,是否擔心銷量問題?

答:碳酸鋰等原材料短期成本上升后對公司有一定影響,可通過多種方式對沖;銅、鋁可通過新技術大幅減少使用量。換電模式可以讓消費者實現首購成本低于燃油車,同時享受電動化、智能化及換電便利。

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