文|每日財報 呂明俠
轉眼間2022年就到了3月初，也到了各大車企提交“月考”答卷的時刻。跟外界預想的差不多，受到春節假期、原材料供應短缺以及疫情等因素的影響，2月份“新能源造車新勢力們”的整體銷量都出現環比下跌，沒有一家銷量過萬。
在截至3月6日美股收盤的過去半年里，蔚來汽車（NIO.US）股價跌超45%；小鵬汽車（XPEV.US）股價下跌近15%；理想汽車（LI.US）股價基本持平略微下跌。
總體來看，近半年來納斯達克綜合指數表現低迷，整體跌幅超過10個百分點。盡管特斯拉股價逆勢上揚，但蔚來汽車和美國電動汽車新創Rivian跌幅都近半，表現欠佳。在美國甚至全球電動汽車市場，特斯拉依然穩坐銷冠，雖然目前市值跌破1萬億美元，但較其他競爭對手領先之勢明顯。
值得一提的是，蔚來汽車近日通過香港交易所聆訊，將以介紹形式在香港聯交所主板上市。這也意味著，“蔚小理”三家新造車公司將在港股市場再度集結。但就目前而言，這三家可謂“家家有本難念的經”，沒有一個過得輕松，未來市場格局或仍存較大變數。
交付量普遍下滑，蔚來汽車墊底
3月1日，蔚來、小鵬、理想、哪吒等紛紛發布2022年2月交付數據，雖然均實現了同比增長，但也在一些表現上出現了一定下滑。簡單概括為：理想汽車暫時領跑，小鵬汽車環比下降最為明顯，蔚來汽車同比增速掉隊。
制圖：每日財報
數據顯示，理想汽車在2022年2月共交付了8414輛理想ONE，同比增長265.8%，不過環比1月份的12268輛，下跌幅度也不小，為31.4%。理想汽車之所以出現大幅環比下滑，與春節假期和疫情不無關系，其3月交付量是否會恢復原有表現還有待觀察。
跟理想汽車一樣，哪吒汽車在2月份也沒有實現交付破萬，實際只交付了7117輛，環比下滑約35.4%。不過，相較于2021年，哪吒汽車實現了排名的提升。2021年，哪吒汽車累計交付69674輛，位居蔚來、小鵬、理想之后。
同期內，小鵬汽車只交付了6225輛新車，環比下滑了約51.8%。要知道，小鵬汽車在1月份還是“銷冠”，當時銷量達到12922輛，對比2月份數據著實有些難看了。值得注意的是， 小鵬給出的銷量下滑的原因為生產基地在進行技術改造升級，而且電池等零部件供應緊張導致P5 460車型無法交付。
于蔚來汽車而言，原本是造車新勢力的老大，但如今卻一步步失去了陣地。《每日財報》發現其最近幾個月都不太如意，2月份銷量更是只有6131輛，環比跌幅達到36%，同比增長也不大，僅有9.9%，比起其他對手都要小。
究其原因，蔚來汽車的銷量下滑除了受到春節假期以及零部件供應的影響，還或與旗下車型的較高售價有關。據悉，ES8?ES6?EC6這三款車型價格都不菲，算是上述幾個品牌里均價最高的車型。也所以，后續的月度交付量被哪吒等造車新勢力超越實屬意料之中。
“孤獨地唱著苦澀的歌”
如果剔除銷量數據看，不管是小鵬汽車，還是理想、蔚來汽車，似乎都有著各自的憂愁。
據《每日財報》了解，蔚來長期被產能問題所困擾，當下蔚來的三款車型均由江淮蔚來工廠生產。而在小鵬也從海馬“代工”轉為自建工廠的當下，“蔚小理”中采用“代工”模式的已只剩蔚來一家。像此前蔚來因芯片短缺，就暫停了生產活動5個工作日，由此也可見蔚來供應鏈合作伙伴的產能似乎稍顯不足。
而對于產品單一的理想，則亟待擴充產品線。據了解，理想在售車型只有“理想one”一款，相比蔚來3款、小鵬2款，理想產品線較為單薄。雖然其用戶需求定位準確、增程技術又解決了續航的剛需問題。但另一面，也限制了目標客群，因為理想主要消化的是奶爸和家庭第一輛車用戶，其中大型SUV的外觀設計也不夠年輕化，并且入門33.8萬的價格門檻也勸退了一些消費者。所以產品單一的理想，亟須擴充產品線。
另一邊，業界一直稱小鵬汽車為特斯拉的“學徒”。像小鵬去年頗受歡迎的車型“P7”，無論從價格還是技術上，都一直被認為是對標特斯拉model S的競品，甚至在P7上市前，創始人何小鵬還曾高調“宣戰”。
彼時，小鵬還在嘗試著像特斯拉一樣通過“賣軟件”盈利。雖說電動汽車未來的整體行業趨勢會朝著軟件銷售發展，但曾經對標特斯拉的小鵬汽車如今連商業模式都向對手靠攏，又在軟硬件都尚未突圍的當下，其發展空間恐怕受限。
各方逐鹿中原，誰能笑到最后？
據中汽協發布的2022年中國汽車市場趨勢分析報告顯示，2022年中國汽車總銷量預計達到2750萬輛，其中，新能源汽車將達到500萬輛，同比增長42%，增長態勢依然明顯。
可見，新能源汽車市場依舊處于一個高速增長的過程。但是，越來越嚴重的同質化以及不斷增加的新品牌，也讓整個賽道愈發擁擠。
業績方面，蔚來、小鵬、理想去年的第三季度營收都有所增長。其中，蔚來的營收是98.1億元，同比增長116.6%，環比增長16.1%；小鵬是57.2億元，同比上升187.4%，環比上升52.1%；理想汽車收入總額為77.8億元，同比增加209.7%，環比增加54.3%。
與此同時，“蔚小理”整車的毛利率也有所增長，其中理想汽車的表現最好，第三季度的整車毛利率為21.1%，高于同期蔚來汽車的18%和小鵬汽車的13.6%。這對于新勢力車企來說十分重要，關系到企業的造血能力。
只是可惜的是，“蔚小理”依然沒有擺脫繼續虧損的現實。蔚來汽車、小鵬汽車當季凈虧損還有所擴大，分別為8.35億和15.95億。對于財務狀況相對健康、毛利率也最高的理想，也還有2150萬的虧損。
至此也可見，“蔚小理”包括行業在內的其他玩家依然有很長的一段路要走，行業的競爭環境仍然嚴峻。
結語
2月28日，港交所公告顯示，蔚來汽車已申請A類普通股于香港聯交所主板作第二上市，預計3月10日開始在聯交所買賣，股份代號為9866.HK。摩根士丹利、瑞信和中金公司為此次IPO的聯席保薦人。
據《每日財報》了解，蔚來此次采用“介紹上市”的方式，即不進行融資的掛牌上市行為。“介紹上市”是已發行證券申請上市的一種方式，不發行新股，只是公司股東將本身的舊股申請掛牌買賣，不涉及融資。其目的是為公司投資者提供備選的交易地點，緩釋地緣政治風險，擴大投資者群體。
在這操作的背后，按照計劃，蔚來汽車將在2022年交付包括ET7在內的三款全新車型，以及持續布局價格不菲的換電站。所以為了進一步擴大市占率，蔚來汽車需要更多資金彈藥。
總而言之，對“造車新勢力”來說，不管是傳統車企參與行業，還是“圈內”玩家對自身競爭力的逐漸提升，帶來的都必然是更激烈的競爭。而未來，緩慢增長也勢必將是大家都要面對的一個現實問題。在這種情況下，誰能夠迅速做大自己的規模和體量，才算得上在市場上真正站穩腳跟。