記者｜張喬遇

與“蔚小理”同一時期成立，交付首輛智能電動汽車時間相近的零跑科技卻鮮有人談起。

近日，零跑科技向港交所遞交了招股書，致力于成為繼“蔚小理”后第四家沖擊香港資本市場的智能電動汽車廠商。

截至2021年，蔚來汽車營收361.4億元、理想汽車營收270.1億元，小鵬汽車2021年1-9月營收規模也達到了124.3億元，而2021年零跑科技卻只實現了31.3億元的營收。同是2015年成立的零跑科技，為何與“蔚小理”差距越拉越大？

交付能否跟上？

2018年6月、12月，蔚來汽車和小鵬汽車分別交付了自己的第一款智能電動汽車——七座ES8和G3。2019年7月，零跑科技開始交付自己的智能電動轎跑S01。12月，理想汽車開始交付首臺理想ONE。

彼時，四家公司似乎處于同一起跑線，四款首次交付的智能電動車定位在不同的售價區間：S01售價區間為12-15萬元；G3售價區間為14-20萬元；理想ONE價格約33.8萬元；ES8售價約46.8萬元。

從價格上看，零跑科技首臺智能電動車的定價在四家中偏低。從首款車的交付量上看，2018年下半年，蔚來汽車共交付11348輛ES8；12月交付的小鵬汽車G3也在2018年末交付了29輛，隨后在2019年交付12728輛；2019年12月開始交付的理想ONE該年交付量為973輛，2020年交付了67072輛。

與此相對的，2019年7月交付的零跑科技S01該年交付了1034輛，2020年交付量只有1037輛，交付增勢明顯落后于“蔚小理”。2021年，零跑科技S01僅交付了634輛。

招股書顯示，2020年5月，零跑科技開始交付四門電動微型車T03，當年交付7013輛，2021年，零跑科技又對其進行優化，并推出了三個改款，該年T03交付量達到34999輛。

基于此，零跑科技報告期（2019年至2021年）的營收分別為1.17億元、6.31億元和31.32億元，尤其是2021年在T03的大量交付下，收入同比增長396.35%。

但彼時零跑科技的營收規模已經差了“蔚小理”一大截。蔚來汽車2020年實現營收破百億達到162.6億元，2021年又同比增長122.3%至361.4億元。

小鵬汽車2020年營收從上年23.2億元增加至58.4億元，截至2021年1-9月，小鵬汽車營達到124.3億元。

而2019年營收為2.8億元，與零跑科技最為接近的理想汽車收入也在2020年暴漲至94.6億元，并同比增長185.5%至去年270.1億元。

界面新聞記者注意到，2021年5月零跑科技又交付了中型智能純電動SUV C11，截至2021年，零跑科技共計收到22536份C11訂單，但僅交付了其中的3965輛，為該年訂單的17.59%。

雖然吸引訂單很重要，但實現交付訂單的能力同樣重要。盡管顧客支付了定金，但交付時間的延誤仍然可能會使得訂單遭到取消。

理想汽車官網數據顯示，其2021年6月單月新訂單超1萬輛，其中當月交付了7713輛，當月交付量為當月訂單數量的77.13%。

蔚來汽車也曾因交付量的大量下滑遭到關注。2021年10月，蔚來汽車交付了3667輛車，比該年9月少了6961輛，降幅達到了65%。據悉蔚來汽車去年10月的訂單輛還曾創歷史新高，根據蔚來汽車方面回應，交付量的下降主要是由于生產線改造導致。

布局“高端”卻并“不高端”

目前來看，2021年15萬元以下的新能源汽車仍然是中國市場的銷售主力，但該比例有下降趨勢。

弗若斯特沙利文數據顯示售價在15-30萬元的中高端主流市場將在2023年底成為中國新能源汽車市場中最大且增速最快的細分市場。

零跑科技也表示，自己主要聚焦于價格介于15萬元至30萬元的中國中高端主流新能源汽車市場。

而界面新聞記者注意到，目前零跑科技旗下的三款車售價更偏向于中低端市場。

三款車中S01的定價不超過15萬元，T03則更便宜，定價在6-9萬元范圍內，只有C11的定價在15-20萬元，也位于15-30萬區間的較低值。

而蔚來汽車和理想汽車則更多布局在高端市場，從蔚來ES8、ES6、ET5到理想ONE，其定價均在30萬以上，小鵬汽車則更多的專注于中高端市場，旗下G3、P7的價位在15-40萬元不等。

目前，零跑科技仍處于虧損中。報告期除去股份開支等經調整凈虧損額分別為8.10億元、9.35億元和26.29億元，2021年虧損同比擴大181.2%。報告期公司毛利率分別為-95.7%、-50.6%和-44.3%，雖有所改善但仍入不敷出。

研發投入受制于收入規模

零跑科技CEO朱江明曾是A股安防龍頭大華股份（SZ002236）的創始人之一，而零跑科技定位為中國目前唯一一家具有全域自主研發能力的新興電動汽車公司。

如零跑科技交付的C11便采用了先進的自研、自產電驅系統、電池系統以及智能座艙等核心系統及電子部件。

與此同時，零跑科技預計未來將采用電池底盤一體化（CTC）技術，應用于2022年第三季度C01的交付，預計將成為全球首家在量產車型中采用CTC技術的新興電動汽車公司。

截至2021年，零跑科技研發人員占比為33.9%，報告期公司研發投入占營業收入的比重分別為308%、46%和24%。這個比值相較于“蔚小理”而言并不算低，但受制于營收規模，報告期零跑科技實際研發投入分別只有3.6億元、2.9億元和7.4億元。

而同期，理想汽車的研發投入分別為11.7億元、11.0億元和32.9億元；蔚來汽車的研發投入分別為44.3億元、24.9億元和45.9億元；小鵬汽車2019年至2021年1-9月的研發投入也分別達到了20.7億元、17.3億元和26.6億元。

因為絕對數據差距大，零跑科技未來的研發成效如何值得關注。

此輪上市，零跑科技計劃將40%的募資額用于研發；25%用于提升生產能力；25%用于擴張業務和提升品牌知名度；10%用于營銷及提升品牌知名度。