文|鞭牛士 達維

6月9日，蔚來2022年Q1財報公布：交付量疲軟、營收不及預期、毛利承壓……數據背后是一個略顯疲憊的蔚來。

2022年，對于各家智能電動汽車企業而言，是加速的一年，是進入決賽圈的一年。新造車戰線已經拉開。

蔚來董事長李斌曾表示，2022年蔚來將全面加速。但Q1財報數據似乎并沒有體現蔚來的“加速”。

符合預期的財報

6月9日，因前兩個月連續完成港交所和新交所上市，蔚來（NYSE: NIO;HKEX: 9866;SGX: NIO）2022年一季度財報姍姍來遲。

數據符合預期，但沒有超預期表現。2022年Q1，蔚來營收99.1億元，同比增長24.2%。

24.2%營收增速創造了蔚來近8個季度（即2020年二季度至2022年一季度）最低增速。去年同期，蔚來營收增速達到482%，即便在上個季度，蔚來的營收增速也有49%。

與此同時，蔚來毛利率掉至18.1%，而去年同期為21.2%，上一個季度為20.9%；同比下滑3.1個百分點，環比下滑2.8個百分點。蔚來毛利率維持在18%—20%的預期內。

財報顯示，蔚來第一季度共交付25768輛車，同比增長28.5％，連續8個季度保持正增長。

截至2022年5月31日，蔚來累計交付量達204936輛。其第二季度交付指引為2.3-2.5萬臺，也就是說，蔚來6月要交付11000-13000臺。

交付量破萬，蔚來僅在2021年的9月，11月、12月達到過。11000輛，對于蔚來而言，是一個新記錄。

蔚來方面表示，5月新訂單創紀錄，6月交付數預計將創歷史新高。不過，其他新造車勢力也不甘示弱。乘聯會數據顯示，5月新能源車國內零售滲透率26.6%，較2021年5月11.6%的滲透率提升15%。作為新造車大哥的蔚來，其目標不應局限于自身，而應瞄向整個行業。

疲于交付，困于盈利，蔚來急需殺手锏，重振信心，突破重圍。

蔚來的殺手锏

想要繼續保持優勢地位，蔚來要如何做？

目前來看，蔚來手握3個殺手锏：電池、產品線和智能化。

電池就像是電動車的“心臟”，是其最大成本占比項。一臺電動車30%～40%成本是電池。

今年初，特斯拉宣布4680電池開始大規模量產交付，以此提高連續生產效率，優化車身結構。

更好的電池能降低成本、提高性能/續航、降低安全風險，對新造車勢力有重要戰略意義。

近日，蔚來宣布，目前已有超過400人組成的電池相關團隊，深入參與電池的材料、電芯與整包設計、電池管理系統、制造工藝等研發工作，預計到2024年將推出800V、支持換電和超快充的電池包。

蔚來在電池領域布局已久。3月，欣旺達公告共19家企業以合計24.3億增資動力子公司，其中包含理想汽車（車和家）和蔚來系（蔚瑞投資）等汽車行業龍頭。

在2020 NIO Day 上，蔚來發布了一款單體能量密度達360Wh/kg的150kWh固態電池包產品，并宣布將于2022年四季度將該款固態電池裝配到旗下的量產車上，使其續航達到1000km。

蔚來第二個殺手锏是不斷豐富的產品線。目前，蔚來已交付的車型有四款——ES8、ES6、EC6、ET7。

雖然5月總銷量被其他新勢力品牌超越，但在高端純電市場，蔚來還站穩頭部。30萬以上高端品牌純電乘用車市場中，蔚來市占率達22.5%，位居前二。高端品牌全市場銷量排行中，蔚來排名前十。

今年5月純電市場的具體銷量數據中，30萬以上的高端車中，蔚來ET7表現亮眼；20-30以及10-20萬的中端比亞迪進一步領先；10萬以下大眾市場依舊是五菱宏光占據榜首。

而ET5被蔚來粉絲們寄予厚望，稱其為蔚來的“iPhone 4”。蘋果公司2010年6月初推出iPhone 4，開啟了智能手機的新時代。作為蔚來旗下起售價最低且唯一一款頂配售價不超過40萬元的車型，ET5是蔚來目前最“下沉”也最有可能成為“爆款”的車型。

“ET5訂單情況還是非常好的。”李斌介紹。ET5現有的訂單數非常理想，超過了今年的預計生產量。 

除了ET5以外，今年3月上市的智能電動旗艦轎車ET7，在5月交付了1707臺。

此外，蔚來針對大眾市場的新品牌，會在2024年的下半年開啟交付。該新品牌終端主力產品的價格定位是20-30萬元。李斌表示，產品將會非常有競爭力。

蔚來的第三個殺手锏就是智能化。

6月8日，比亞迪召開2021年年度股東大會。比亞迪董事長王傳福表示，新能源汽車的上半場是電動化，下半場是智能化，比亞迪在智能化方面稍顯保守。相比起在動力和能源方向，比亞迪對于智能駕駛的投入較少。

蔚來是少數擁有自動駕駛全棧自研的新造車勢力。自ET7交付以來，蔚來通過FOTA持續升級，快速提升并推出更多智能化體驗，而NT2.0技術平臺更是推出了超過200項全新功能。

2021年，蔚來研發投入同比增長84.58%，達到45.92億元。2022年一季度蔚來研發費用為17.6億元，同比增長156.6%，占總營收17.76%。

按照蔚來的規劃，2022年研發投入將同比增長超一倍，到年底研發人員增至9000人。

除此之外，蔚來由8155芯片、智能網關、高清攝像頭、5G模塊等組成的智能座艙硬件升級計劃，將在近期舉行的新產品發布會上一并宣布。

新造車加速

電池、產品線和智能化，這三個“殺手锏”能幫助蔚來擺脫Q1的疲憊么？

目前市場無法給出答案。但可以肯定的是以上三個殺手锏離不開現金的投入。財報數據顯示，截至2022年3月31日，蔚來的現金及現金等價物、限制性貨幣資金和短期投資共計達到533億元。與蔚來的533億元相比，理想是511.9億元，小鵬是417.14億元。

相比起2019年生死存亡的至暗時刻，如今蔚來面臨的是如何排兵布陣，高效地發揮殺手锏威力。

比較各大智能電動汽車企業最直觀的參數，依然是產能和銷量。

業績電話會上，李斌透露，江淮蔚來F1工廠目前已經全面恢復到疫情之前的產能水平，并將配合新產品的量產和爬坡逐步提高實際產出。

蔚來內部人士預計：“在今年下半年的某個時間，我們的月度產能應該能達到20000臺”。

目前，位于NeoPark的F2工廠已實現生產線全線貫通，進入造車驗證階段，將按計劃于今年第三季度正式投產下線ET5，“之后會在3、4個月內比較迅速的爬坡到每月10000臺的產能”。

在逐漸加速的電動化進程中，誰能在2022年下半年脫穎而出呢？誰又會在中途被甩出局呢？

無論如何，新造車已成為不可阻擋的勢力。乘聯會數據顯示，5月新能源乘用車零售銷量達到36.0萬輛，同比增長91.2%，環比增長26.9%。1-5月新能源乘用車國內零售171.2萬輛，同比增長119.5%。

誠如李斌所言，2023年、2024年是新能源汽車行業走向“決賽圈”的時間段，2022年蔚來將全面加速。屆時蔚來三把殺手锏是否能奏效呢？