文｜時代周報 張照
編輯｜林銘銘
千億車企長城汽車正遭遇轉型陣痛。
近日，長城汽車股份有限公司（以下簡稱“長城汽車”）披露2023年半年度報告，上半年實現營業收入699.71億元，同比增長12.61%；歸母凈利潤13.61億元，同比減少75.69%；扣非后歸母凈利潤7.49億元，同比減少63.6%。
時代周報記者發現，這是長城汽車近三年內歸母凈利潤和扣非后歸母凈利潤最大幅度的下滑。
對此，長城汽車在半年報解釋稱，公司深化向新能源及智能化轉型，產品結構調整，加大了品牌和渠道建設投入、研發投入以及匯率收益減少，導致歸母凈利潤減少。
8月31日，關于新能源及智能化轉型、毛利率減少原因、新產品銷售情況、產品出海情況等問題，時代周報記者向長城汽車發去采訪提綱，截至發稿未獲有效回復。同日，時代周報記者致電長城汽車信披電話，相關負責人表示，一切以財報披露的信息為準。
對此，平安證券在研報中指出，長城汽車毛利率減少了1.53個百分點至16.85%，渠道變革+新品推出導致銷售費用增幅高達46.8%，銷售費用率同比提高1.08個百分點至4.65%，超出預期。
增收不增利
半年報顯示，長城汽車目前擁有哈弗、魏牌、歐拉、長城皮卡和坦克五大品牌，產品主要涵蓋SUV、轎車、皮卡三大品類，動力包括傳統動力車型和插電式混動、純電動等新能源車型。
2023年上半年，長城汽車實現銷量518796輛，同比微增1.22%；實現營業收入699.71億元，同比增長12.61%。以此計算的長城汽車單車均價達到13.49萬元，較2022年的12.94萬元單車均價有所提升。
但同時，長城汽車歸母凈利潤和扣非后歸母凈利潤雙雙下滑，分別為13.61億元、7.49億元，分別同比減少75.69%、63.6%。
長城汽車在財報中表示，上半年公司產品結構調整，加大了品牌和渠道建設投入、研發投入以及匯率收益減少，導致歸母凈利潤減少。
時代周報記者注意到，長城汽車上半年營業成本同比增長14.72%，增幅超過營收增幅；銷售費用同比大增46.8%至32.53億元，研發費用同比增長10.48%至35.09億元；財務費用從-29.33億元升至-2.24億元；毛利率同比減少1.53個百分點至16.85%。
同時，時代周報記者還發現，長城汽車2022年上半年扣非后歸母凈利潤就已開始下滑，較上年同期減少27.56%至20.59億元；彼時長城汽車營收同比微增0.33%，靠政府補助及俄羅斯盧布匯率異常波動產生的匯率損益避免了歸母凈利潤的下滑。
國海證券研報表示，長城汽車營收連續三年增長，智能電動轉型過程中凈利潤承壓但環比改善，隨公司轉型完成，利潤有望逐步恢復。
內銷乏力，試水降價
“2022年深蹲，2023年起跳”，長城汽車在今年年初提出，向著160萬輛銷量目前邁進。
然而，一年過半，長城汽車上半年僅實現銷量51.88萬輛，不足全年目標的三分之一。
長城汽車總裁穆峰在2022年度股東大會上表示，“放血式”的價格戰絕對不是長久之計。
不卷價格，長城汽車選擇發力技術升級。
今年上半年，長城汽車先后推出了全新智能四驅電混技術Hi4、越野超級混動架構Hi4-T、咖啡智能新一代座艙系統Coffee OS 2等前瞻技術，密集推出了適配新技術的哈弗梟龍MAX、魏牌藍山DHT-PHEV和新摩卡DHT-PHEV、2023款長城炮、金剛炮AT車型、2023款歐拉好貓、2023款歐拉芭蕾貓、2023款坦克500與坦克500 Hi4-T等新車型。
華西證券研報指出，重磅新品的持續推出有望強化長城汽車品牌形象，加速公司智能電動轉型進程，帶來收入和盈利的雙重提升。
但目前無論銷售還是盈利還未看到明顯效果。
內銷方面，長城汽車今年上半年銷量出現明顯下滑，累計銷量395502輛，同比減少10.95%。其中，長城汽車旗下SUV、轎車及其它（主要為新能源車）銷量均出現下滑，上半年銷量分別為276804輛、37467輛，分別同比減少10.97 %、31.81%；僅皮卡上半年銷量略增3.75%至81231輛。
今年3月，國內汽車市場拉響了新一輪降價潮。申港證券研報表示，從長遠來看，價格戰對于車企本身、品牌、市場等多方面均會形成傷害。無論是合資品牌、自主品牌還是造車新勢力，都在銷量和利潤的雙重壓力下艱難前行。
與此同時，長城汽車開始發力海外市場，其中巴西整車工廠預計2024年投產，多款智能新能源產品在約旦、澳大利亞、阿曼、馬達加斯加、沙特、菲律賓、智利、柬埔寨、阿聯酋等多個海外市場實現上市，也與全球多個汽車經銷商建立合作伙伴關系，加速拓展全球銷售網絡。
出口方面，長城汽車今年上半年銷量大幅增長，累計銷量123294輛，同比增加80.22%。其中，長城汽車旗下SUV、轎車及其它（主要為新能源車）出口銷量大幅增長，上半年出口銷量分別為92750輛、9839輛，分別同比增加102.52%、599.79%；反倒是皮卡上半年出口銷量略減2.39%至20705輛。
盡管，長城汽車的技術進行了升級、出口銷售也實現增長，但是長城汽車的整體產銷量并未實現階段性的增長。
2023年7月產銷快報顯示，長城汽車1月至7月累計產量641744輛，同比微增1.83%；累計銷量628317輛，同比微增1.26%。
另一邊，長城汽車的存貨還在持續增長。半年報顯示，截至2023年6月，長城汽車存貨達到235.58億元，較上年期末增長5.29%。
今年4月，長城汽車旗下歐拉品牌推出限時優惠活動，其中，歐拉好貓現金優惠2.2萬元，活動時間為3月20日至4月30日。
進入9月，長城汽車旗下歐拉品牌再度推出限時優惠活動，其中，歐拉好貓/好貓GT優惠2.2萬元，閃電貓優惠3萬元，活動時間為9月1日至9月30日。
國海證券研報指出，長城汽車仍處于新能源品牌渠道擴張及產品集中開發投放期，利潤端壓力較大。