12月20日，東莞證券研報指出，在政策刺激下，市場預期先行，白酒板塊與大眾食品中與餐飲供應鏈相關等順周期板塊可重點關注。1）白酒：今年白酒動銷面臨一定壓力，業(yè)績有所降速，板塊內(nèi)部呈現(xiàn)分化。考慮到我國消費的實際情況，預計2025年春節(jié)白酒仍面臨一定的壓力測試，市場對白酒的動銷已有一定的預期。短期關注政策落地、經(jīng)銷商信心變化、旺季備貨等情況，中長期還需結合實際需求進行判斷。2）大眾食品：在政策積極定調下，疊加即將進入春節(jié)備貨旺季，與餐飲供應鏈相關、存在邊際改善預期、高性價比的板塊可重點關注。3）調味品：可以重點關注餐飲消費力修復、成本等邊際改善預期。4）啤酒：關注餐飲場景復蘇回暖、成本下行、高端化等邊際改善機會。5）乳品：近期農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布鼓勵牛奶消費等措施，期待后續(xù)消費券等政策落地帶動乳品需求增加。6）零食：持續(xù)關注春節(jié)備貨、零食量販、線上渠道等帶來的增量貢獻。