中信建投研報(bào)表示，雅下水電工程于今年7月正式開工，參照經(jīng)驗(yàn)，預(yù)計(jì)雅下水電工程建設(shè)周期約10年，每年投入約1200億元，年均投資占比0.85%（以2024年基建總量為基礎(chǔ)），后期占比會逐年小幅降低，預(yù)計(jì)年均拉動基建投資多增0.8%。基建投資短期累計(jì)乘數(shù)低于1，而因資本正溢出效應(yīng)，長期外溢效應(yīng)的累計(jì)乘數(shù)約1.7倍。短期看雅下水電工程對單年GDP拉動或不足0.09%；長期看1.2萬億投資在10年內(nèi)共拉動2.04萬億GDP增量，平均年拉動約0.15%。7月中國資產(chǎn)或有一波內(nèi)需政策交易機(jī)會。